20231009-国投安信期货-商品期权周度报告_9页_3mb

商品期权周度报告总结

核心内容

本报告分析了近期商品期权市场的主要变化，涵盖了能源、黑色、农产品、有色与贵金属以及化工板块的隐含波动率（IV）变动情况，并提出了相应的策略建议。

主要观点

1. 市场综述

• 国际油价：受美债收益率和美元走高影响，国际油价一度下探，国内原油低开低走，下跌近8%。
• 市场情绪：长假效应结束，原油IV下降，市场对巴以冲突影响的定价有所减弱。
• PMI数据：国内制造业PMI重回荣枯线以上，消费水平恢复至19年以前。

2. 期权行情回顾

• IV整体下降：节前一周，多数商品期权IV节节攀升，但今日出现回落。
• 品种表现：
  • 油脂与化工：IV在节前已下降。
  • 原油与贵金属：IV在今日上午进一步下降。
  • 花生：IV大幅下降至下跌行情启动前水平，做空情绪有所缓解。

3. 策略展望

• 偏空品种：玉米、丁二烯橡胶、铜、铁矿石、豆粕、棉花、白糖。
  • 玉米：继续持有买看跌头寸。
  • 丁二烯橡胶：1月合约买看跌，卖看涨。
  • 铜、铁矿石、豆粕、棉花：看跌熊市价差。
  • 白糖：平仓11月卖宽跨策略，保留1月买看跌头寸。
• 偏多品种：黄金、工业硅。
  • 黄金：继续持有看涨牛市价差。
  • 工业硅：11月卖出看跌期权，12月买看涨期权。
• 震荡品种：苯乙烯。
  • 苯乙烯：卖宽跨策略继续持有。

关键信息

1. 能源与黑色板块

• 原油：IV回落至35.46%，5日变化-2.53%，10日变化+6.20%，20日变化+9.81%。
• LPG：IV回落至32.43%，5日变化-5.12%，10日变化+1.45%，20日变化+6.78%。
• 铁矿石：IV回落至29.74%，5日变化-1.76%，10日变化+0.11%，20日变化+0.47%。
• 动力煤：IV为0.00%，无变化。

2. 农产品期权

• 豆粕：IV为16.66%，5日变化-1.23%，10日变化-1.41%，20日变化-1.26%。
• 玉米：IV为9.16%，5日变化-4.77%，10日变化-3.56%，20日变化-4.01%。
• 棕榈油：IV为22.40%，5日变化-3.70%，10日变化-1.22%，20日变化+0.36%。
• 菜粕：IV为25.08%，5日变化-1.12%，10日变化+0.64%，20日变化+2.42%。

3. 有色与贵金属期权

• 沪铜：IV为10.28%，5日变化+10.28%，10日变化-1.68%，20日变化-1.16%。
• 沪铝：IV为11.40%，5日变化+11.40%，10日变化-2.63%，20日变化-3.61%。
• 沪锌：IV为14.92%，5日变化+14.92%，10日变化-2.32%，20日变化-1.34%。
• 沪金：IV为10.52%，5日变化-1.15%，10日变化-1.87%，20日变化+0.80%。

4. 化工板块

• PTA：IV为21.21%，5日变化-3.07%，10日变化-1.88%，20日变化+0.82%。
• 甲醇：IV为24.10%，5日变化-3.34%，10日变化-1.60%，20日变化+0.39%。
• 塑料：IV为13.88%，5日变化-1.23%，10日变化-0.21%，20日变化+0.42%。
• PVC：IV为19.05%，5日变化-3.97%，10日变化-1.78%，20日变化+0.19%。
• 聚丙烯：IV为14.34%，5日变化-2.05%，10日变化-1.09%，20日变化+0.12%。
• 橡胶：IV为20.63%，5日变化-2.57%，10日变化-1.00%，20日变化-3.59%。

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