20251110-中辉期货-中辉农产品观点_8页_1mb

豆粕

• 核心观点：关税问题未有效解决，关注巴西天气。
• 逻辑：美豆进口关税现状影响基本面，巴西天气成为关键变量，追多需谨慎。

菜粕

• 核心观点：中加贸易进展不确定，近月合约偏弱。
• 逻辑：库存偏高及消费淡季压制盘面，中加关税预期降温削弱多头动力，市场波动性高。

棕榈油

• 核心观点：供需阶段性转弱，短期价格承压。
• 逻辑：马来棕榈油出口环比增，但进口利润倒挂限制价格回升，预计低位弱势震荡。

豆油

• 核心观点：进口成本仍是主导变量。
• 逻辑：供过于求维持，关税落地后成本修复缓慢，盘面反弹空间有限，操作上等待企稳信号。

菜油

• 核心观点：中加贸易风险压制盘面，需防范回调。
• 逻辑：库存累库及进口大豆对菜油组成形成双重压力，短期弱势局面未改。

棉花

• 核心观点：等待政策及出口转机，维持偏空判断。
• 逻辑：新棉上市提压供应，但外贸环比走弱引入下行风险，投资者观望；日内交易谨慎。

红枣

• 核心观点：关注收购节奏对价格冲抵支撑，短期偏空。
• 逻辑：新季减产预期虽有修复，但资金扰动大、期现套利活跃拉低成交热度，有高位承压趋势。

生猪

• 核心观点：警惕盘面阶段性反弹，长期需关注母猪存栏。
• 逻辑：出栏节奏有序但标肥价差继续收敛；季节性增重叠加母猪库存累积锁定供应宽松预期，远月关注反套。