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大越期货铁矿石早报 (2024-11-12) 总结

市场观点

基本面：上周钢厂铁水产量反弹未能持续。原料需求季节性转弱，终端需求总体偏弱，导致钢厂开工逐步下滑。供应端发运水平增加，预估供需转弱将持续，港口库存维持高位，对价格构成压力（偏空）。

基差：日照港PB粉现货对盘面价折合839，基差大（77），现货升水期货（偏多）。日照港巴粗现货对盘面价折合800，基差小（38），现货看涨情绪延续。

库存与供需：港口库存1526906万吨，环比减少8224万吨，但由于库存基数大，仍处于高位（偏空）。

盘面表现：当前价格运行在20日均线（下方）之下，且20日均线呈下行趋势，显示短期走势承压（偏空）。

主力持仓：铁矿主力合约多头持仓有所减少（偏多）。

预期与操作建议：
综合来看，供需矛盾是近期的核心焦点，下游需求持续偏弱，价格在反弹后再次下探，呈现震荡偏弱态势。预估短期内市场可能继续区间震荡。操作建议关注I2501合约750-780元/吨区间，偏向空头操作。

短期关键因素

• 利多因素：宏观经济预期的支撑，以及十月钢厂利润的边际改善和铁水产量环比增加。
• 利空因素：铁矿石港口库存高位，终端需求弱势，钢厂开工面临回调风险。

本周交易逻辑预期

基于钢厂供需未能显著改善及终端需求持续疲软的判断，预计价格震荡中心存在下移的可能性，建议密切关注库存变化。

风险提示

• 下行风险：钢厂主动减产，进一步抑制原料需求。
• 上行风险：终端需求改善，钢厂维持高开工率。

本报告所载信息仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，操作需谨慎。