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2023年6月11日棉花期货周报总结

主报告信息

• 报告日期：2023/6/11
• 系列：棉花期货周报
• 报告来源：广发期货APP微信公众号
• 作者：刘珂（投资咨询资格证：Z0016336）
• 免责声明：本报告所有观点仅供参考，不作为投资建议，阅读前需阅读倒数第二页的完整免责声明。

一、核心观点

• 供应端：
  • 22/23年度进口少，国内消费尚可，年度末期旧作供应趋紧。
  • 2023/24年度新疆棉产量预期大幅下降，并伴随籽棉抢收预期。
  • 中长期棉价存在较强支撑，但短期受淡季影响，下游对高价棉价承接有限，成品库存累积及开机率下降对棉价上涨构成压力。
• 价格预期：
  • 短期：宽幅区间震荡，因下游负反馈缓慢，限制上涨空间。
  • 中长期：基本维持偏强预期。

二、核心指标分析

1. 宏观方面

• 美联储加息预期回归，债务上限问题临近，需关注国际宏观走势。
• 美国CPI数据低于预期，一定程度上缓解了宏观压力。

2. 供需变化

• 全球：23/24年度USDA报告显示，产量调增22万吨，消费调增17万吨，库存消费比小幅增加0.66%。
• 美国：2023/24年度产量小幅上调11万吨，库存消费比回升0.51%。
• 印度：22/23年度产量调增11万吨，库存消费比上升2.65%。
• 中国：2023/24年度产量环比下滑11万吨，库存消费比提升0.80%。

3. 库存数据

• 进口棉花：主要港口库存周环比下降26%，总库存2684万吨。
• 国内新棉：
  • 截至6月7日，新疆棉累计公检量同比大增173.5%。
  • 全国3128皮棉均价17315元/吨，周环比上涨505%。

4. 出口情况

• 美国纺织品出口同比下滑，服装和纺织制品出口数据出现疲软。
• 中国服装、服饰业存货同比较低，营

[完整报告内容略，中心结论已提取]

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### 三、下游需求分析
- **纺企**：开机率有所下滑，棉纱及坯布库存继续累库。
- **纺织服装行业**：存货及产成品库存高于往年同期水平。
- **PMI**：棉纺行业PMI显示新订单维持增长，但需求恢复不及预期。

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### 四、风险提示
- **下游需求恢复不及预期**是主要风险。

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*免责声明：以上信息均依据公开数据整理，投资建议仅供参考，不构成任何实际投资决策依据。*
*数据来源：USDA、广发期货报告、CFTC持仓报告等。*
*报告发布：广发期货有限公司，2023年6月11日*