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晨会纪要总结

宏观经济分析

• 美联储于2025年12月11日宣布年内第三次降息25个基点，至3.50%-3.75%区间，并宣布每月购买400亿美元短期国债，点阵图预测2026-2027年各有一次25基点降息。美联储上调2025-2028年GDP预期，同时强调政策从限制性向中性过渡，但通胀风险仍高。
• 中国经济数据：11月CPI同比涨0.7%，涨幅创2024年3月以来最高；核心CPI涨1.2%，维稳在1%以上。IMF预计2025-2026年中国经济增长率分别为5.0%和4.5%，上调预测值。
• 全球事件：特朗普批评美联储降息幅度过小；中国考虑限制英伟达H200芯片进口；美国11月预算赤字降至1730亿美元，就业成本指数同比涨3.5%，创近四年新低。

市场趋势与品种观点

• 工业硅与多晶硅：基于基本面，工业硅估值偏低，短期可能震荡偏弱；多晶硅受政策支撑偏强。
• 农产品：棉花供需略宽松但需求预期好转，价格或筑底；白糖面临全球过剩压力，震荡下跌；鸡蛋近月合约受现货弱势拖累，远月或偏强。
• 金属市场：锌价受宏观利好支撑，但下游消费拖累；铅库存降至新低，建议空单持有；碳酸锂短期宽幅震荡。
• 能源与化工：原油价格反弹，地缘冲突和降息推动；甲醇供需弱，震荡偏弱；纸浆利多消息出尽后情绪回落，震荡运行。
• 期货策略：股指期货宽幅震荡，国债期货关注资金面变化；铁合金、纯碱等建议观望或调整仓位。

其他关键信息

• 多晶硅收储平台可能成立，影响工业硅供需。
• 全球食糖过剩压力持续，白糖价格承压；生猪市场供强需弱，建议空单持有。
• 地缘冲突和库存调整影响能源市场，整体趋势震荡。

分析师团队与免责声明

• 中泰期货分析师覆盖宏观、商品、股指等板块，资格号和证书详见附表。
• 本报告基于公开信息分析，仅作参考，不构成交易建议，市场有风险，投资需谨慎。