20190920-中航证券-医药生物行业周报：医疗服务板块领涨，凸显防御功能_6页_797kb

医药生物行业周报总结

核心内容

本报告为中航证券金融研究所于2019年9月20日发布的医药生物行业周报，由分析师沈文文（CFA）撰写。报告分析了医药生物行业在2019年9月16日至9月20日期间的市场表现、政策动态及行业新闻，并提出对四季度市场的投资建议。

主要观点

• 行业表现：医药生物行业指数本期（9.16-9.20）上涨1.00%，在28个申万一级子行业中排名第三，显示出良好的防御功能。
• 板块表现：7大子板块全部跑赢沪深300，其中医疗服务板块涨幅最大（3.65%），医疗器械板块涨幅为2.02%，医药商业板块涨幅为1.30%。
• 政策动态：
  • 药监局将GMP与GSP认证重新列入拟保留目录，表明药品监管政策将保持延续性。
  • 国家医保局表示将开展药事服务收费政策专题研究，探索适宜的收付费方式，有利于医疗服务行业。
• 行业趋势：随着监管政策趋严，医疗耗材可能面临长期降价压力，但龙头企业有望通过市场整合提升份额。同时，创新药产业链（如CRO企业）或迎来新的发展机遇。
• 投资建议：建议关注医疗服务领域、创新药及创新药产业链企业，以及医疗器械行业的细分龙头。

关键信息

一、市场行情回顾

• 行业指数：本期医药生物行业指数上涨1.00%，上证综指下跌0.82%，沪深300下跌0.92%，中小板指微涨0.25%。
• 子板块涨幅：
  • 医疗服务：3.65%
  • 医疗器械：2.02%
  • 医药商业：1.30%
  • 化学制剂：0.52%
  • 化学原料药：0.81%
  • 生物制品：0.27%
  • 中药：-0.09%
• 个股表现：
  • 涨幅前五：华北制药（22.25%）、览海投资（21.51%）、华通医药（21.30%）、信邦制药（18.76%）、ST康美（13.97%）。
  • 跌幅前五：华海药业（-10.86%）、同济堂（-7.09%）、海正药业（-6.61%）、汉森制药（-6.56%）、迪瑞医疗（-6.52%）。

二、行业新闻动态

1. 国务院加强医疗器械监管：将医疗器械列为重点监管领域，推动建立追溯体系，各省推进“两票制”。
2. 医保局研究药事服务收费政策：明确将开展药事服务收费政策研究，探索适宜的收付费方式。
3. 药监局暂缓取消GMP/GSP认证：新版药品管理法修订案中取消了GMP/GSP，但药监局在征求意见稿中重新列入，显示政策延续性。

三、重要公告

• 九州通：控股股东拟发行5亿元可交换公司债券，用于调整债务结构。
• 三鑫医疗：获政府补助共计881.46万元。
• 方盛制药：全资子公司股权转让，间接控制权不变。
• 健友股份：股东黄锡伟减持股份1,985,000股，占公司总股本0.2763%。
• 益丰药房：与海南华益合资设立海南益丰医疗科技公司，拓展互联网医疗业务。

投资评级定义

• 上市公司投资评级：
  • 买入：预计未来六个月总回报超过综合指数增长率，股价将上涨。
  • 持有：预计未来六个月总回报与综合指数增长相若，股价通常上涨。
  • 卖出：预计未来六个月总回报低于综合指数增长水平，股价不会上涨。
• 行业投资评级：
  • 增持：预计未来六个月行业增长高于中国国民经济增长。
  • 中性：预计未来六个月行业增长与中国国民经济增长相若。
  • 减持：预计未来六个月行业增长低于中国国民经济增长。

风险提示

• 行业政策波动风险。
• 投资者应自主决策并承担相应风险，任何形式的收益分享或损失分担承诺均无效。

分析师简介

• 沈文文，CFA，SAC执业证书号：S0640513070003。
• 自2011年7月加入中航证券金融研究所。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 中航证券不对因使用本报告而产生的损失负责，除非该损失由明确的法律或法规引起。
• 报告内容仅代表分析师个人观点，不反映公司或关联公司的立场。