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报告摘要
万联晨会报告总结：
日期：2025年03月06日
一、市场回顾
2025年3月5日，A股三大指数震荡上扬，上证指数上涨0.53%，深证成指上涨0.28%，创业板指微涨0.01%。两市A股成交额约为14.9万亿元人民币，超2100只股票上涨。申万行业中，通信行业表现最优，而房地产行业跌幅居前。概念板块方面，“6G”、“F5G”以及“人形机器人”成为领涨概念。港股方面，恒生指数大涨2.84%，恒生科技指数领涨，涨幅达4.02%。美股三大股指全线收涨，道指涨幅1.14%，标普500指数和纳指分别上涨1.12%与1.46%。欧洲及亚太股市多数上涨。
二、重要新闻
1. 十四届全国人大三次会议开幕
国务院总理李强作政府工作报告，明确2025年经济社会目标。报告指出，今年是“十四五”规划收官之年，国内生产总值增长目标约为5%，城镇新增就业1200万人以上，居民消费价格涨幅2%左右，居民收入与经济增长同步。此外，政府报告强调深化金融“五篇大文章”，包括科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融。同时提出加大楼市支持力度，促进资本市场健康发展，加快金融创新工具建设，优化资本市场生态。
2. 国务院办公厅印发《金融“五篇大文章”指导意见》
该指导意见明确了金融五方面重点方向：科技金融需向硬科技与创新企业倾斜；绿色金融致力于低碳转型支持；普惠金融聚焦中小微企业与乡村振兴；养老金融支持老龄化社会多层次养老体系；数字金融加速金融机构转型和治理能力优化。
三、研报精选
策略：深化资本市场改革，促进健康发展
提到了多项新出台的金融政策工具，如降低准备金率、优化发行并购制度等，预计将推动中长期资金入市，提升战略性力量储备能力。建议关注政策驱动的指数化投资机会、蓝筹股资金流入带来的机会以及科技成长板块。
消费：提质升级成重点任务
2025年政府工作报告强调消费提质升级，提出增加优质供给、提升居民收入、改善消费环境等多方面措施。消费品以旧换新、县域商业体系建设、国际消费中心城市培育等举措，有望带动消费结构升级。
房地产：政策持续发力，稳定楼市预期
两会提出因城施策、推动楼市止跌回稳，强调继续支持房地产融资和城中村改造。政策支持下，市场预期改善，优质央国企及具备困境反转预期的个股存在交易机会。同时，工业化建设方向上，绿色、智慧的新房建设将受到关注。
人形机器人产业：集群化加速推进
北京、深圳等地密集出台人形机器人相关政策，目标围绕核心技术突破、国产化推进和场景应用。预计到2027年将形成千亿级产业集群，建议关注核心零部件企业。
四、风险提示
分析中提及其他投资风险，如政策执行不及预期、市场信心不足等因素可能影响投资回报。
总结要点：
- A股震荡上行，市场活跃度提升，科技与新兴板块领涨。
- 两会政策强调促消费、稳楼市、深化金融改革等，政策空间边际改善显著。
- 房地产政策持续提振，未来复苏仍存交易性机会。
- 人形机器人产业政策推动，产业链国产化和集群化加速。
- 投资建议聚焦政策受益板块，包括指数投资、消费税改受益企业、蓝筹股及科技成长股等。
万联证券研究院
2025年3月6日
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