20251222-宝城期货-橡胶甲醇原油日报_偏多因素支撑_能化偏强运行_7页_1mb

宝城期货金融研究所研究报告总结

作者信息

• 姓名：陈栋
• 所属部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F0251793
• 投资咨询证号：Z0001617
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：chendong@bcqhgs.com

核心观点

• 橡胶：本周一国内沪胶期货2605合约震荡偏弱，略微收低。1-5月差升水幅度扩大至20元/吨，胶价维持区间震荡，主要由供需基本面主导。
• 甲醇：本周一国内甲醇期货2605合约震荡偏弱，略微收低。1-5月差贴水幅度收敛至39元/吨，受煤炭价格反弹带动，甲醇期货震荡企稳。
• 原油：本周一国内原油期货2602合约震荡偏强，大幅反弹。中东地缘风险加剧，叠加美委冲突升级，委内瑞拉原油外运受限，地缘溢价增强，短期油价或企稳。

产业动态

橡胶

• 库存情况：截至2025年12月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易库存合计49.89万吨，环比增加1.02万吨，增幅2.08%。其中保税区库存增幅4.88%，一般贸易库存增幅1.58%。
• 轮胎开工率：2025年12月12日当周，中国半钢胎样本企业产能利用率70.14%，环比+1.81个百分点，同比-8.49个百分点；全钢胎样本企业产能利用率64.55%，环比+0.55个百分点，同比+6.07个百分点。
• 汽车与物流库存：11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，同比上升3.8个百分点，环比上升3.0个百分点；中国物流业景气指数为50.9%，环比回升0.2个百分点。
• 重卡市场：11月我国重卡市场销售约10万辆，环比下降6%，同比大幅增长46%。1-11月累计销量达103万辆，同比增长26%。

甲醇

• 开工率与产量：截至2025年12月12日当周，国内甲醇平均开工率84.31%，周环比+0.57%，月环比+0.37%，较去年同期+2.95%。周度产量均值203.98万吨，较去年同期增加14.83万吨。
• 相关产品开工率：甲醛开工率31.37%，周环比+0.03%；二甲醚开工率8.68%，周环比+0.48%；醋酸开工率73.81%，周环比+6.53%；MTBE开工率59.12%，周环比+0.21%。
• 煤制甲醇：煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷82.06%，周环比-0.76%，月环比+0.24%。甲醇制烯烃期货盘面利润为-205元/吨，周环比+86元/吨，月环比-507元/吨。
• 库存情况：华东和华南港口甲醇库存102.01万吨，周环比-9.84万吨，月环比-25.89万吨，较去年同期+8.84万吨。内陆甲醇库存39.12万吨，周环比+3.84万吨，月环比+3.25万吨，较去年同期+0.95万吨。

原油

• 美国数据：
  • 活跃钻井平台数量414座，周环比+1座，同比-68座。
  • 美国原油日均产量1384.3万桶，周环比-1.0万桶/日，同比+23.9万桶/日。
  • 美国商业原油库存4.244亿桶，周环比-127.4万桶，同比+340.1万桶。
  • 库欣地区原油库存2086.2万桶，周环比-74.2万桶。
  • 美国炼厂开工率94.8%，周环比+0.3%，月环比+4.8%，同比+3.0%。
• 持仓变化：
  • WTI原油非商业净多持仓量58433张，周环比+7396张，较11月均值减少6438张。
  • Brent原油期货基金净多持仓量40988张，周环比-72871张，较11月均值减少114200张，降幅达73.59%。

现货价格表

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