北交所科技新产业跟踪第十期：AI撬动数据中心液冷服务器渗透拐点，北交所液冷行业龙头迎机遇-240317-开源证券-18页_1mb

报告摘要

北交所策略专题报告：AI撬动数据中心液冷服务器渗透拐点

分析概述

2024年3月，开源证券发布《北交所策略专题报告》，重点探讨AI算力爆发对数据中心散热带来的市场机遇，尤其是液冷技术的快速渗透潜力。报告指出，在AI大模型时代，服务器功率密度显著提升，传统风冷技术面临能效瓶颈，液冷正迎来爆发式增长机遇。预计2027年中国液冷服务器市场规模将达89亿美元，年复合增长率高达547%。此报告旨在分析液冷产业链的投资机会，为北交所投资者提供战略参考。

核心内容摘录

AI算力推动液冷渗透拐点
- 2023年AI算力电力需求达43GW，预计2028年以26%-36%CAGR增长至135-200GW。
- 智能芯片（如英伟达B100系列）功耗达700-1000W，传统风冷已无法满足散热需求，预计2027年液冷市场规模将达89亿美元。
液冷技术优势与市场前景
- 冷板式液冷在15-20kW功率密度下具备成本与技术优势，2023年上半年中国液冷数据中心基础设施部署达1116MW。
- 相较2020年，液冷单位功率散热成本从6500元降至5000元左右，已与风冷持平。
- 电子产业周度涨幅显著，北交所电子类公司市盈率TTM中值升至282X，电子产业估值激增近10%。
重点企业投资机会
- 曙光数创：国内液冷基础设施市场占有率超50%，专注浸没式液冷方案。
- 九州风神：消费级散热模组龙头，拓展服务器市场，技术领先。
- 方盛股份：板翅式换热器技术契合数据中心需求，水冷产品渗透潜力大。
政策支持与渗透路径
- 国家级一体化大数据中心PUE要求降至1.15以下，驱动液冷成为主流选择。
- 华为与英伟达推动风液混合方案，支持旧数据中心改造升级，加速市场普及。