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文档总结：Barometers 和市场分析

核心内容概述

本文档提供了菲律宾股票市场（PSEi）及相关金融指标的最新数据，包括市场表现、银行和非银行金融机构的财务表现、分析师观点以及市场动态。同时，还列出了未来一周的股东会议安排。

市场表现

• PSEi：当前指数为6,075.17，较前一时期上涨2.20%。
• Turnover (PHPm)：市场交易额为14,431.13，较前一时期上涨48.81%。
• PLDT ADR (USD)：当前价格为63.35，上涨2.28%。
• PLDT ADR (PHP)：当前价格为2,825.73，上涨1.94%。
• Ave interbank rate：当前利率为2.00%，下降1.54 bps。
• PHP/USD rate：当前汇率为44.60，上涨0.08%。

分析师信息

• Head of Research / Economist：Luz Lorenzo，联系方式：(632)849 8836，邮箱：luz_lorenzo@maybank-atrke.com。
• Analysts：
  • Laura Dy-Liacco，(632)849 8840，laura_dyliacco@maybank-atrke.com。
  • Lovell Sarreal，(632) 849 8841，lovell_sarreal@maybank-atrke.com。
  • Katherine Tan，(632)849 8843，kat_tan@maybank-atrke.com。
  • Ramon Adviento，(63) 28498845，ramon_adviento@maybank-atrke.com。

银行板块分析

RCB (PHP44.80)：估值较低

• 1H13财务表现：RCB的未审计净利润为PHP3.2亿，同比增长4.3%，基本符合预期。
• 核心收入预测：核心收入预测下调4%至PHP6.3亿，主要由于非核心资产处置带来的一次性收益。
• 2014F核心净利润：预计为PHP5.6亿，同比下降10% YoY。
• 目标价：下调至PHP67/股，相当于1.6倍2014F PBV和15.2倍PER。
• 评级：维持BUY，上涨潜力为49.6%。
• 财务结构：CASA比率提升至63.6%，资本充足率保持在合理水平，Tier 1比率为16.19%，CAR为18.09%。
• 一次性收益：预计从RCBC Plaza的出售中获得一次性净收益约PHP8.33亿。

市场动态

• Utilities板块：MER计划向SMC和AP的电力单位申请退还线损费用，潜在退款金额达PHP46.6亿，其中PHP35.3亿来自AP和SMC，PHP8.658亿来自MPPL，PHP2.655亿来自SCPC。
• AP回应：AP认为其与MER的关系与PSALM不同，因此不应对退款负责。

估值和盈利数据

未来一周重要事件

• 3 Sept：United Paragon Mining Corporation年度股东大会。
• 6 Sept：Acesite (Phils.) Hotel Corporation年度股东大会。
• 10 Sept：Philippine Estates Corporation年度股东大会。
• 11 Sept：Transpacific Broadband Group Int’l Inc.年度股东大会。
• 12 Sept：Filsyn Corporation年度股东大会。
• 14 Sept：Waterfront Philippines, Incorporated年度股东大会。

关键信息

• RCB的财务表现：虽然1H13净利润增长，但核心收入预测有所下调。
• 市场估值：RCB的估值较低，2014F PBV为1.2倍，PER为10.2倍，被推荐为BUY。
• 市场波动：PSEi指数上涨，但部分个股如RCB和PLDT表现不如预期。
• 市场动态：MER寻求退款，但AP表示不承担责任。
• 财务指标：RCB的CASA比率和资本充足率表现良好，但非利息收入有所下降。

总结

本文档详细分析了菲律宾股票市场和主要金融机构的财务表现与估值，特别关注了RCB的表现及市场动态。RCB虽然有一次性收益，但核心收入预测有所下调，其估值被认为较低，建议买入。此外，其他银行和行业如Utilities和Telcos也有所表现，但整体市场仍存在波动和不确定性。