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报告摘要

文档总结

核心内容概述

该文档是一份由Maybank ATR Kim Eng发布的市场分析报告，涵盖了多个板块的股票表现、分析师观点、市场动态以及估值数据。重点包括菲律宾证券交易所指数（PSEi）、银行、房地产、综合企业（Conglomerates）和消费类股票的分析。文档还提供了Lopez Holdings Corp（LPZ）及其相关股票的详细分析，包括其投资组合、财务指标、目标价格和潜在回报率。

主要观点

股票表现

PSEi: 截至10月23日，PSEi指数为6,635.11，较前一日上涨0.48%。
Turnover (PHPm): 为6,591.71，较前一日下降12.97%。
PLDT ADR (USD): 为66.43，较前一日下跌0.42%。
PLDT ADR (PHP): 为2,863.80，较前一日下跌0.56%。
Ave interbank rate: 为2.03，较前一日下降3.12个基点。
PHP/USD rate: 为43.08，较前一日上涨0.30%。

LPZ（Lopez Holdings Corp）

评级与目标价格: 保持BUY评级，目标价为PHP9.40，较之前的PHP10.70下调12%。
估值分析: 当前价格为PHP4.80，较目标价有48.9%的折扣，低于实时NAV（PHP7.12）和6月期末账面价值（PHP9.61）。
主要驱动因素: ABS的业绩表现是LPZ上涨的主要驱动力，其目标价为PHP48，当前价格为PHP34，有41.2%的上涨空间。
2015年预期: LPZ的电力相关投资预计将在2015年表现强劲，尤其是EDC的BacMan地热发电厂和FGEN的San Gabriel天然气发电项目。

市场动态

银行板块:
- MBT 完成了对Global Business Power（GBP）20%股份的出售，总对价为PHP7.15亿，将带来一次性收益PHP30.8亿。
- MER 的评级下调为SELL，目标价为PHP280，较之前下调17%。
- BDO、BPI、CHIB、EW、MBT、PNB、URC、PF、DMPL 等银行股的估值和表现均有不同分析。
房地产板块:
- ALI 正在考虑对SM Land的54.5亿比索报价进行反向出价，以获得Manila Bay地区土地银行的参与。
- FLI、SMPH、RLC、RFM 等房地产公司均被列为BUY，其目标价和潜在回报率各有不同。
综合企业:
- AC和AEV 联合投标CALA高速公路项目，其他竞标者包括MPCALA、SMC和Alloy MTD Philippines。
- LPZ 的主要子公司和关联公司（如FPH、ABS、FGEN、EDC）均被分析，其中FPH和ABS的评级为BUY，FGEN的评级为BUY。
消费类:
- JFC、PIP、RFM、URC、PF、DMPL 等消费类股票均被列为BUY，其目标价和潜在回报率有所提升。

关键信息

LPZ相关股票对比

股票	收入（PHPm）	可持续净利润（PHPm）	可持续基本每股收益（PHP）	每股收益增长率（%）	每股股息（PHP）	股息收益率（%）	市盈率（x）	市净率（x）	负债率（%）	ROA（%）	ROE（%）	当前价格（PHP）	目标价格（PHP）	上涨空间（%）
LPZ	101,278	2,313	0.50	4.7	0.13	2.6	9.5	0.5	31.9	0.8	5.0	4.80	9.40	95.8
ABSP	33,587	2,156	2.51	2.6	0.44	1.3	13.5	1.1	12.2	3.8	8.3	34.00	48.00	41.2
FPH	101,278	3,595	6.52	6.4	2.00	2.8	11.1	0.6	10.9	0.5	2.8	70.85	88.00	24.2
FGEN	88,850	4,635	1.38	0.6	0.50	3.1	11.9	1.0	57.6	2.3	8.0	16.34	22.50	37.7
EDC	26,954	8,166	0.44	4.4	0.21	3.5	13.6	2.7	62.1	8.4	20.7	5.94	7.12	19.9

重要事件

MBT出售GBP股份: MBT出售其20%的GBP股份给MER，总对价为PHP7.15亿，预计在2013年第四季度带来一次性收益PHP3.08亿。
ALI对Manila Bay的反向出价: ALI可能对SM Land的54.5亿比索报价进行反向出价，以获得Manila Bay地区土地银行的参与。
CALA高速公路项目: AC和AEV联合投标，预计于2014年11月公布预合格投标人名单。

未来展望

市场活动: 10月25日至30日，多家公司将发布财报或召开投资者会议，包括MER、PAC、PLDT、MBT、BDO、BPI、CHIB、EW、PNB、URC、PF、DMPL、GLO、AP等。
市场预期: 多数股票被看好，特别是银行和房地产板块，其中部分股票目标价上调，上涨空间显著。

总结

该报告展示了菲律宾股市的多方面分析，涵盖主要板块的股票表现、分析师评级、市场动态和估值数据。LPZ作为重点分析对象，被赋予BUY评级，其目标价为PHP9.40，有显著的上涨空间。其他如BDO、BPI、MBT、ALI等股票也显示出良好的投资前景。文档强调了市场中的一些关键事件和未来活动，为投资者提供了详细的参考信息。

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