20251201-铜冠金源期货-豆粕周报_关注美豆出口进展_连粕震荡运行_11页_1mb

豆粕周报摘要

核心观点

美豆受出口缓慢及部分批次大豆进口受限影响，保持震荡小幅上涨；国内豆粕市场供应充足，现货价格稳中有涨，预计短期连粕震荡运行。

市场回顾

• 上周，美豆期货上涨10.75点至1137.25美分/蒲式耳，涨幅0.95%。
• 国内豆粕期货1月合约上涨32点至3044元/吨，涨幅1.06%。
• 东北区域现货价报3020元/吨，华南现货行情价为3000元/吨，涨幅分别为0.67%和0.33%。

供需分析

• 供应方面：国际贸易方面，中国每周报告采购约43.5万吨美豆，但整体进度较缓。国内因检疫问题导致6.9万吨巴西大豆禁止入境，短期供应未明显改善；但港口库存累积及压榨开机率提高下，市场整体供应压力增加。
• 需求方面：终端饲料厂豆粕库存天数约为8天，尚未达到紧张状态，下游企业仍以随用随采为主，对价格支撑有限，形成一定压力。

南美情况

• 巴西大豆播种率超过80%，降水和土壤墒情良好，产量高产趋势明显。
• 阿根廷产区天气持续偏干，但产区暂无明显风险点，预计产量或达不到预期。

后市展望

• 预计短期连粕震荡为主，缺乏持续上涨动力，豆粕库存和进口节奏为市场关注焦点。
• 主要风险因素包括：南美天气变化、中美大豆采购协议的落实、国内豆粕库存真实水平以及贸易关系变化等。

要文提醒

报告指出，美豆出口缓慢及国内供应充足是目前市场的主要看点，关注贸易细节及动态变化。