20251209-国元证券-商社美护行业周报_国资入主君亭_林清轩上半年收入超10亿_11页_848kb

可选消费行业周报（2025年12月09日）

市场表现

• 商贸零售、社会服务和美容护理板块本周分别下跌0.83%、0.65%、2.00%，在31个行业中排名22、20、29。
• 上证综指、深证成指、沪深300分别上涨0.37%、1.26%、1.28%。
• 细分板块中，酒店餐饮、贸易、专业服务上涨；教育、互联网电商、化妆品跌幅居前。

行业重点

美护行业

• 我国批准首个猪I型胶原蛋白纯度国家标准物质。
• 高德美貌颜针（Sculptra®）获欧盟身体适应症批准。
• 巨子生物收购三人行传媒8%股份。
• 林清轩更新招股书，上半年收入10.52亿元，增长98.3%，净利润1.82亿元，增长109.9%。
• 普拉达收购范思哲，构成12.5亿欧元。

出行链

• 湖北文旅入主君亭酒店，持股达36%。
• 祥源文旅收购金秀莲花山景区。
• 同程旅行预测元旦预订热度同比提升30%。

IP衍生品

• 奇梦岛潮玩业务营收环比增长93.3%。
• 奈飞宣布收购华纳兄弟流媒体业务。

零售

• 海南离岛免税政策首月消费23.8亿元，同比增长27.1%。
• 天猫国际“黑五”大促进口品牌成交翻倍。

投资建议

• 维持行业“推荐”评级。
• 关注美护、IP衍生品、黄金珠宝。
• 推荐标的：珀莱雅、丸美生物、润本股份、福瑞达、潮宏基等。

风险提示

• 下游需求、贸易摩擦、地缘政治、行业竞争加剧风险。