20160729-安信证券-花嫁丽舍-833503.OC-花前对饮满月下_谁一袭嫁衣如画_20年打造新三板_婚庆第一股__28页_2mb

花嫁丽舍公司总结

核心内容

花嫁丽舍是一家新三板上市的婚庆服务公司，自1996年成立以来，已发展成为一站式婚礼服务品牌。公司致力于打造西式婚礼，以“感动新娘”为核心理念，通过产品与服务创新，成为上海婚庆市场的重要参与者。公司2015年实现营业收入2亿元，净利润2428.79万元，显示出强劲的市场增长能力。

主要观点

• 品牌与市场地位：花嫁丽舍凭借20年的积累，已在上海和北京等地设立多家会所，形成了一定的品牌影响力和市场占有率。
• 商业模式：公司提供一站式婚礼服务，包括婚宴、场地布置、摄影摄像、婚礼策划等，服务内容丰富，且采用预收模式，确保财务稳健。
• 市场前景：随着二胎政策的实施和消费者对个性化婚礼的需求增长，公司积极拓展“二次消费”市场，如宝宝宴和年夜饭等，提升宴会厅利用率和盈利能力。
• 资本运作：公司通过登陆新三板，积极布局北京等一线城市，拓展市场，提升品牌影响力。
• 行业分析：婚庆市场在一线城市具有较大的增长潜力，市场规模预计达到百亿以上，且一站式婚礼服务模式相较于传统酒店模式更具优势。

关键信息

市场规模与增长潜力

• 根据民政局数据，2015年全国结婚登记人数为1224.70万对，粗结婚率为9.0%。
• 一线城市如上海和北京，婚庆市场规模庞大，且婚宴消费占比高。
• 2016年-2018年，公司预计收入增速分别为10%、50%、35%，净利润增速分别为32.8%、29.2%、41.3%，成长性突出。

公司业务与服务

• 主营业务：婚宴料理、场馆服务、仪式堂证婚仪式、宴会仪式、婚礼布置、婚礼服饰、婚礼造型、摄影摄像等。
• 服务创新：公司推出十二星座仪式堂、森林婚礼、太空婚礼等创新主题婚礼，满足年轻消费者对个性化婚礼的需求。
• 客户覆盖：公司年覆盖客户近2000对夫妻，具备良好的市场辐射能力。

财务表现

• 营业收入：2015年达到2亿元，同比增长116.75%。
• 净利润：2015年为2428.79万元，同比增长392.34%。
• 毛利率：2015年为39.40%，未来几年预计保持稳定。
• 盈利预测：公司2016年预计净利润3210万元，2017年4140万元，2018年5860万元。

公司布局与战略

• 市场布局：公司在上海设立6家婚庆会所，2015年进军北京市场，设立全资子公司，计划未来五年在全国一线城市进行布局。
• 线上线下融合：公司通过官网、婚博会、O2O平台等多渠道拓展客户群，实现线上线下销售平衡。
• 行业壁垒：公司拥有较高的品牌知名度和独特的服务模式，形成较高的行业壁垒。

投资建议

• 投资评级：买入-A，预计公司未来成长性突出，具有较大的市场潜力。

行业分析

婚庆市场现状

• 市场规模：2015年全国婚庆市场规模约为1.47万亿元，占GDP的2%。
• 消费结构：婚宴在婚庆消费中占比最高，达到51.32%，而婚礼策划和摄影在海外更为重要。
• 市场趋势：婚庆市场正在向多元化和个性化发展，一站式婚礼服务成为趋势。

婚庆产业链

• 核心业务：婚宴、婚纱摄影、婚礼策划等。
• 产业链整合：公司已整合婚庆产业链，形成一站式服务，提升服务质量和效率。

公司优势

• 品牌与服务理念：坚持“感动新娘”理念，注重产品和服务创新，提升客户体验。
• 选址与运营：公司优先布局核心商圈，拥有成熟的会所选址体系。
• 团队与外协：拥有专业的婚礼团队和稳定的外协合作方，提升服务质量和效率。
• 财务稳健：公司采用预收模式，确保现金流良好，财务状况稳健。

未来展望

• 市场拓展：公司计划在未来五年内进军全国一线城市，提升品牌影响力。
• 业务创新：通过推广“二次消费”业务，如宝宝宴和年夜饭，提高经营效率。
• 资本运作：公司积极进行资本运作，探索并购和重组，提升市场竞争力。

估值与对比

• 估值数据：公司2016年市盈率（PE）为15.2倍，低于行业平均水平。
• 可比公司：与A股上市公司相比，公司估值更具吸引力。
• 财务指标：公司各项财务指标均呈现良好增长趋势，显示公司具备较强的成长潜力。

总结

花嫁丽舍作为新三板婚庆行业的一家领先企业，凭借其品牌影响力、服务创新和市场布局，展现出强劲的市场竞争力和增长潜力。公司未来将继续拓展市场，提升服务质量和客户体验，成为婚庆行业的佼佼者。