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格林大华期货玉米生猪早报总结（20211021）

核心内容概述

格林大华期货发布的2021年10月21日玉米与生猪早报，分析了当前市场供需状况、价格走势及操作建议，同时提示了相关风险因素。整体来看，玉米市场在多空交织中呈现震荡偏强趋势，而生猪市场则在供需调整与政策影响下维持震荡寻底态势。

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玉米品种分析

品种观点

• 当前市场受全球通胀预期升温影响，农产品价格整体偏强。
• 国内新粮全面收割，但华北部分区域出现减产，叠加替代谷物价差回归，支撑玉米饲用消费回暖。
• C2201合约前二十资金持仓显示多头逐渐占据优势，预计在新粮集中上市前，价格仍将维持震荡偏强运行。

操作建议

• 建议投资者保持观望态度。
• 关注2201合约上方压力位2600-2620元，若压力有效可考虑短线做空。

利多因素

• 山东深加工企业到货量减少，部分企业上调收购价。
• 北粮南运量增加，北港购销有所改善。
• 华北部分地区减产幅度可能高于预期。
• 新粮增产预期下降，支撑价格。
• 替代谷物价差回归，玉米饲用消费回暖。
• 种植成本上升，对价格形成支撑。
• 全球通胀担忧持续，农产品整体强势。

利空因素

• 新粮全面收割，季节性供给压力逐步显现。
• 中储粮本周五拍卖进口玉米13.9万吨，增加市场供给。
• 生猪养殖持续亏损，倒逼原料价格承压。
• C2201合约前二十资金持仓多增空减，但空单减持幅度较大。

风险因素

• 天气变化对产量和收割进度的影响。
• 新作收获进度是否符合预期。
• 基层售粮情绪是否趋于理性。
• 进口玉米到港节奏对市场的影响。
• 生猪养殖规模变化带来的供需波动。

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生猪品种分析

品种观点

• 河南启动猪肉储备收储3350吨，提振市场情绪，猪价小幅上涨。
• 近月合约跟随现货反弹，但北方白条价格已出现滞涨回落迹象。
• 远月合约反映去产能逻辑，市场整体呈现震荡寻底趋势。

操作建议

• 建议以观望为主。
• 关注2203合约15800-16000元压力位，若有效可尝试短线空单。

利多因素

• 肥猪供给不足，养殖企业压栏行为导致市场供应偏紧。
• 猪价小幅上涨，部分区域涨幅明显。
• 季节性消费旺季临近，灌肠腌腊需求启动，终端消费有所改善。
• LH2111合约基差为-350，LH2201合约基差为-2425，显示期货贴水，可能带来反弹预期。

利空因素

• 南方高价货源消化缓慢，北方冷鲜白条市场出现止涨回落。
• 多地疫情反弹，可能影响消费需求和运输。
• 2-8月规模场新生仔猪月均增加2.5%，预计四季度供给将持续释放。
• 冻品库存尚未完全消化，压制短期价格。
• 生猪期货仓单维持稳定，未有明显变化。
• 2201合约前二十资金持仓多空双减，市场情绪偏谨慎。
• 2203合约多空双增，市场分歧加大；2205合约多空双减，交投清淡。

风险因素

• 产能去化速度是否加快。
• 新冠疫情防控政策对市场的影响。
• 生猪疫病防控情况对供应的冲击。
• 基差波动可能带来的价格不确定性。

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免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 报告内容不构成任何期货买卖建议，仅供参考。
• 投资者应自行判断并承担投资风险。
• 报告仅代表分析师个人意见，不反映公司立场。

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研究员信息

• 姓名：张晓君
• 联系电话：0371-6561-7380
• 从业资格证号：F0242716
• 投资咨询证号：Z0011864