20230106-安信证券-安信消费一周看图_经历三年疫情_食饮行业有哪些变化__77页_2mb

2023W1 食饮行业及家电、医药等板块总结

核心内容

2023年第一周，食饮行业及家电、医药、轻工、社服、纺服、农业等板块经历了疫情后的一系列变化与调整，呈现出不同的发展趋势和投资机会。

食饮行业变化

白酒行业

• 穿越周期：白酒行业表现出较强的抗压能力，龙头企业如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等在疫情期间保持稳健增长。
• 量价齐升：高端酒批价有所松动，但整体量价齐升趋势仍在，尤其是茅台和五粮液。
• 行业评级：领先大市-A。
• 风险提示：经济持续承压，疫情发酵超预期。

调味品与卤制品

• 集中度提升：调味品CR5从2019年的19.0%提升至19.8%，休闲卤味行业加速整合，连锁品牌市场份额扩大。
• 门店增长：绝味、周黑鸭、煌上煌等品牌净开店数显著增加，反映疫情后市场复苏。

啤酒行业

• 高端化放缓：虽然高端化仍是趋势，但提价速度有所放缓。
• 非即饮渠道：非即饮渠道快速铺设，成为行业发展的新看点。

速冻行业

• 行业扩容：疫情推动速冻食品及预制菜需求快速增长，2021年市场规模首次突破3000亿元，预计2025年将达8300亿元，CAGR约27%。
• 渠道分化：C端渠道快速发展，安井食品通过调整策略实现收入增长，C端收入占比从30%-40%提升至50%。
• 净利率提升：C端产品毛利率较高，带动公司盈利能力提升。

休闲食品

• 新渠道新红利：商超及传统网购平台流量红利减弱，零食量贩渠道因性价比高成为新红利。
• 产品结构调整：部分企业通过精简SKU、扩充品类等方式优化产品结构。

家电行业表现

• 板块走势：本周家用电器上涨4.8%，海信家电涨幅最大（25.1%），主要因发布股权激励计划。
• 行业数据：
  • 空调内销排产量：1月较去年实际内销量下降较多。
  • 多联机内销额：11月同比增速转负，但海信日立市占率提升。
  • 公路货运：指标小幅改善。
  • 人民币汇率：小幅上涨，美元兑人民币环比下降1.3%。
  • 外资持股：沪深股通持股食品饮料公司比例缓慢提升。
  • 个股表现：部分公司如格力电器、美的集团、海尔智家等表现良好。

医药行业动态

• 板块走势：本周生物医药板块上涨2.41%，部分企业配方颗粒备案数量超400条。
• 中药材价格：价格指数回调，部分品种价格下降。
• 医疗机构：诊疗人次尚未完全恢复，床位使用率仍待提升。
• 香港市场：疫情放开后门诊人次逐步修复。

轻工行业

• 建材家居景气指数：11月同比下跌38.0%，跌幅扩大。
• 化工原料：TDI价格环比下降1.8%，MDI价格环比上升8.0%。
• 纸品价格：双胶纸、白卡纸、瓦楞纸价格环比下降，铜版纸价格保持稳定。

商社行业

• 旅游恢复：元旦出游人次和旅游收入恢复至2019年同期的42.8%和35.1%。
• 酒店数据：12月经济&中端酒店RevPAR恢复至19年同期的73.5%，但出租率和平均房价仍低于预期。
• 机场数据：海口美兰和三亚凤凰机场进出港航班量同比下滑，但三亚凤凰环比上升。

纺织服装行业

• 零售额下滑：11月国内纺织服装各品类零售额同比下滑15.6%，天猫平台鞋服销售额负增长。
• 出口情况：服装及衣着附件出口额同比下滑15%，但跌幅有所收窄。
• 原材料出口：纺织制品出口持续萎缩，棉花价格有所波动。

农业行业

• 生猪市场：价格高位回落，母猪和仔猪价格变动较弱，行业预期悲观。
• 出栏量：出栏量明显增加，但体重持续下降。
• 屠宰量：提升低于预期，肥标价差开始倒挂。

行业评级与风险提示

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%及以上。
  • 同步大市：收益率与沪深300指数相差-10%至10%。
  • 落后大市：收益率落后沪深300指数10%及以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数。

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