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报告摘要

报告分析总结

研究要点

**生产端 **
- 塑料行业处于检修季，装置停车导致开工率下降。
- 吉林石化、浙江石化等企业装置检修放假影响开工，导致周度开工率环比下降2个百分点，现处于偏低水平。
- 具体而言，PE进口环比减少，部分装置待开车。
- 基本面看，供应方面，装置检修装置增加，福建联合、吉林石化、浙江石化各自装置多有检修或重启；当前塑料装置平均开工率约为83%，较去年同期下降7个百分点。
**需求端 **
- 五一节后下游需求继续走弱，农膜订单阶段性回落
- 5月制造业PMI降至收缩区间，进一步印证需求疲软，表明经济活动恢复不及预期。
- 后续需求情况仍需持续关注。
**市场走势分析
- 原油及期现价格走势:
  - 布伦特原油价格跌至每桶78美元水平，原油价格下跌推动塑料估值回归盈亏边缘。
  - 期货Pl2409合约历经震荡下行，收盘价8488元/吨，跌幅0.33%。
  - 当日期现市场上，多数PE现货成交价格趋下跌，进口与新增装置检修引发市场结构性下跌。
**库存与基本面 **
- 公司库存继续累积，五一累计产成品库存达93万吨，较往年同期高5万吨，反映中游企业库存压力进一步上升。
- 后市关注点在“石化去库速度是否放缓”，这与企业现金流热度有关。
- 农膜订单出现季节性回落，也反映农用需求对价格上行缺乏支撑力。