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金属产业期现日报总结

核心内容概览

本报告汇总了2026年1月20日锡、铜、锌、工业硅、镍、不锈钢、铝等金属品种的期现市场动态，包括现货价格、基差、内外比价、月间价差、基本面数据、库存变化及市场观点。

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锡产业

现货价格及基差

• SMM 1#锡：现值389800元/吨，前值414050元/吨，跌24250元/吨，跌幅5.86%。
• SMM 1#锡升贴水：现值200元/吨，前值150元/吨，涨50元/吨，涨幅33.33%。
• 长江 1#锡：现值390300元/吨，前值414550元/吨，跌24250元/吨，跌幅5.85%。
• LME 0-3升贴水：现值-68美元/吨，前值-114.50美元/吨，涨46.50美元/吨，涨幅40.61%。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值-6187.25元/吨，前值-6578.76元/吨，涨391.51元/吨，涨幅5.95%。
• 沪伦比值：现值8.01，前值8.02，无变化。

月间价差

• 2602-2603：现值-590元/吨，前值50元/吨，跌640元/吨，跌幅-1280.00%。
• 2603-2604：现值-150元/吨，前值450元/吨，跌600元/吨，跌幅-133.33%。
• 2604-2605：现值230元/吨，前值500元/吨，跌270元/吨，跌幅-54.00%。
• 2605-2606：现值800元/吨，前值230元/吨，涨570元/吨，涨幅247.83%。

基本面数据

• 11月锡矿进口：现值15099吨，前值11632吨，涨3467吨，涨幅29.81%。
• SMM精锡12月产量：现值15950吨，前值15960吨，跌10吨，跌幅0.06%。
• 精炼锡11月进口量：现值1195吨，前值526吨，涨669吨，涨幅127.19%。
• 精炼锡11月出口量：现值1948吨，前值1480吨，涨468吨，涨幅31.62%。
• 印尼精锡11月出口量：现值7450吨，前值2600吨，涨4850吨，涨幅186.54%。
• SMM精锡12月平均开工率：现值66.20%，前值66.30%，跌0.1%，跌幅0.15%。
• SMM焊锡11月企业开工率：现值72.70%，前值73.80%，跌1.1%，跌幅1.49%。
• 40%锡精矿(云南)均价：现值375800元/吨，前值400050元/吨，跌24250元/吨，跌幅6.06%。
• 云南40%锡精矿加工费：现值14000元/吨，前值14000元/吨，无变化。

库存变化

• SHEF库存周报：现值9549吨，前值6935吨，涨2614吨，涨幅37.69%。
• 社会库存：现值10175吨，前值7478吨，涨2697吨，涨幅36.07%。
• SHEF仓单（日度）：现值9321吨，前值9462吨，跌141吨，跌幅1.49%。
• LME库存（日度）：现值6440吨，前值5935吨，涨505吨，涨幅8.51%。

市场观点

• 短期价格：受市场情绪波动影响较大。
• 建议：短期谨慎参与，待情绪稳定后可尝试低多思路。
• 主要因素：缅甸锡矿进口增加、印尼全年出口额度、刚果金山体滑坡影响锡矿生产。

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铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值100940元/吨，前值101855元/吨，跌915元/吨，跌幅0.90%。
• SMM 1#电解铜升贴水：现值-120元/吨，前值-125元/吨，涨5元/吨。
• SMM广东1#电解铜：现值100915元/吨，前值102325元/吨，跌1410元/吨，跌幅1.38%。
• SMM广东1#电解铜升贴水：现值-85元/吨，前值-115元/吨，涨30元/吨。
• SMM湿法铜：现值100780元/吨，前值101680元/吨，跌900元/吨，跌幅0.89%。
• SMM湿法铜升贴水：现值-290元/吨，前值-300元/吨，涨10元/吨。
• 精废价差：现值3444元/吨，前值3391元/吨，涨53.58元/吨，涨幅1.58%。
• LME 0-3：现值61.52美元/吨，前值37.60美元/吨，涨23.92美元/吨。
• 进口盈亏：现值-1346元/吨，前值-1218元/吨，跌127.74元/吨。
• 沪伦比值(延迟一天)：现值7.89，前值7.81，涨0.08。
• 洋山铜溢价(仓单)：现值28美元/吨，前值32美元/吨，跌4美元/吨，跌幅12.50%。

月间价差

• 2602-2603：现值-190元/吨，前值-180元/吨，跌10元/吨。
• 2603-2604：现值-180元/吨，前值-190元/吨，涨10元/吨。
• 2604-2605：现值-60元/吨，前值-40元/吨，跌20元/吨。

基本面数据

• 电解铜产量(12月)：现值117.81万吨，前值110.31万吨，涨7.50万吨，涨幅6.80%。
• 电解铜进口量(11月)：现值27.11万吨，前值28.21万吨，跌1.10万吨，跌幅3.90%。
• 进口铜精矿指数：现值-46.53美元/吨，前值-45.41美元/吨，跌1.12美元/吨，跌幅2.47%。
• 国内主流港口铜精矿库存：现值69.04万吨，前值64.04万吨，涨5.00万吨，涨幅7.81%。
• 电解铜制杆开工率：现值57.47%，前值47.82%，涨9.65个百分点。
• 再生铜制杆开工率：现值12.99%，前值14.71%，跌1.72个百分点。
• 境内社会库存：现值32.94万吨，前值29.34万吨，涨3.60万吨，涨幅12.27%。
• 保税区库存：现值8.00万吨，前值7.88万吨，涨0.12万吨，涨幅1.52%。
• SHFE库存：现值21.35万吨，前值18.05万吨，涨3.30万吨，涨幅18.26%。
• LME库存：现值14.74万吨，前值14.36万吨，涨0.39万吨，涨幅2.68%。
• COMEX库存：现值54.29万短吨，前值53.87万短吨，涨0.42万短吨，涨幅0.78%。
• SHFE仓单：现值15.27万吨，前值16.04万吨，跌0.78万吨，跌幅4.84%。

市场观点

• 市场情绪：缓和，铜价震荡运行。
• 关税预期：缓和，CL溢价变化是关注重点。
• 库存情况：全球显性库存处于近年来高分位水平，但50%位于美国，难以流出。
• LME库存：被COMEX铜虹吸至偏低水平。
• 中长期：看好供应端资本开支约束下的价格底部上移。
• 短期支撑：97500-98500元/吨。

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锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值24420元/吨，前值24800元/吨，跌380元/吨，跌幅1.53%。
• SMM 0#锌锭（广东）：现值24420元/吨，前值24810元/吨，跌390元/吨，跌幅1.57%。
• 升贴水（广东）：现值0元/吨，前值-5元/吨，涨5元/吨。
• 进口盈亏：现值-2083元/吨，前值-2198元/吨，涨115.07元/吨。
• 沪伦比值：现值7.56，前值7.56，无变化。

月间价差

• 2602-2603：现值-40元/吨，前值-75元/吨，涨35元/吨。
• 2603-2604：现值-40元/吨，前值-40元/吨，无变化。
• 2604-2605：现值-25元/吨，前值-5元/吨，跌20元/吨。
• 2605-2606：现值-5元/吨，前值20元/吨，跌25元/吨。

基本面数据

• 精炼锌产量(12月)：现值55.21万吨，前值59.52万吨，跌4.31万吨，跌幅7.24%。
• 精炼锌进口量(11月)：现值1.82万吨，前值1.88万吨，跌0.06万吨，跌幅3.22%。
• 精炼锌出口量(11月)：现值4.28万吨，前值0.85万吨，涨3.43万吨，涨幅402.59%。
• 镀锌开工率：现值53.48%，前值54.39%，跌0.91个百分点。
• 压铸锌合金开工率：现值49.52%，前值49.90%，跌0.38个百分点。
• 氧化锌开工率：现值55.88%，前值57.25%，跌1.37个百分点。
• 中国锌锭七地社会库存：现值12.20万吨，前值11.83万吨，涨0.37万吨，涨幅3.13%。
• LME库存：现值10.5万吨，前值10.7万吨，跌0.15万吨，跌幅1.38%。

市场观点

• 基本面变化：有限，锌价震荡运行。
• 矿端紧缺：支撑价格，国内锌矿产量连续两月下降，TC维持低位。
• 进口矿供应：或缓解国内供应压力。
• 冶炼端：TC下行导致利润承压，企业主动减产控产增多。
• 需求端：锌价上行抑制需求释放，下游开工率连续两周走弱。
• 库存情况：全球显性库存小幅去化，国内社库处于季节性偏高水平。
• 短期支撑：23800元/吨，上方压力来源于进口矿供应补充预期和需求负反馈。
• 交易策略：关注锌矿TC和精炼锌库存变化，主力关注23800附近支撑。

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工业硅产业

现货价格及主力合约基差

• 华东通氧SI5530工业硅：现值9250元/吨，前值9250元/吨，无变化。
• 基差(通氧SI5530基准)：现值405元/吨，前值645元/吨，跌240元/吨，跌幅37.21%。
• 华东SI4210工业硅：现值9650元/吨，前值9650元/吨，无变化。
• 基差(SI4210基准)：现值5元/吨，前值245元/吨，跌240元/吨，跌幅97.96%。
• 新疆99硅：现值8700元/吨，前值8700元/吨，无变化。
• 基差(新疆)：现值655元/吨，前值895元/吨，跌240元/吨，跌幅26.82%。

月间价差

• 主力合约：现值8845元/吨，前值8605元/吨，涨240元/吨，涨幅2.79%。
• 当月-连一：现值-35元/吨，前值100元/吨，跌135元/吨，跌幅135.00%。
• 连一-连二：现值-15元/吨，前值-25元/吨，涨10元/吨，涨幅40.00%。
• 连二-连三：现值-25元/吨，前值-25元/吨，无变化。
• 连三-连四：现值15元/吨，前值-15元/吨，涨30元/吨，涨幅200.00%。
• 连四-连五：现值-295元/吨，前值-600元/吨，涨305元/吨，涨幅50.83%。
• 连五-连六：现值870元/吨，前值1035元/吨，跌395元/吨，跌幅7900.00%。

基本面数据

• 全国工业硅产量：现值39.71万吨，前值40.17万吨，跌0.46万吨，跌幅1.15%。
• 新疆工业硅产量：现值25.29万吨，前值23.76万吨，涨1.53万吨，涨幅6.46%。
• 云南工业硅产量：现值1.94万吨，前值2.61万吨，跌0.67万吨，跌幅25.67%。
• 四川工业硅产量：现值1.03万吨，前值2.67万吨，跌1.64万吨，跌幅61.47%。
• 全国开工率：现值64.59%，前值64.82%，跌0.23%，跌幅0.35%。
• 新疆开工率：现值94.08%，前值87.83%，涨6.25%，涨幅7.12%。
• 云南开工率：现值17.64%，前值23.17%，跌5.53%，跌幅23.87%。
• 四川开工率：现值5.54%，前值11.10%，跌5.56%，跌幅50.09%。
• 有机硅DMC产量：现值21.43万吨，前值21.76万吨，跌0.33万吨，跌幅1.52%。
• 多晶硅产量：现值11.55万吨，前值11.46万吨，涨0.09万吨，涨幅0.79%。
• 再生铝合金产量：现值64.00万吨，前值68.20万吨，跌4.20万吨，跌幅6.16%。
• 工业硅出口量：现值5.49万吨，前值4.51万吨，涨0.98万吨，涨幅21.78%。

库存变化

• 新疆厂库库存（周度）：现值14.83万吨，前值14.41万吨，涨0.42万吨，涨幅2.91%。
• 云南厂库库存（周度）：现值3.40万吨，前值3.40万吨，无变化。
• 四川厂库库存（周度）：现值2.52万吨，前值2.52万吨，无变化。
• 社会库存（周度）：现值55.50万吨，前值55.20万吨，涨0.30万吨，涨幅0.54%。
• 仓单库存（日度）：现值5.79万吨，前值5.64万吨，涨0.14万吨，涨幅2.55%。
• 非仓单库存（日度）：现值49.71万吨，前值49.56万吨，涨0.16万吨，涨幅0.31%。

市场观点

• 现货企稳：期货在大型企业减产消息刺激下上行。
• 供应端：1月产量将下降1-2万吨至38万吨左右，2月有望进一步下降。
• 需求端：小幅下滑确定性较高，预计在1万吨左右。
• 多晶硅：产量有望下降，关注是否会有进一步减产措施。
• 价格波动区间：预计在8200-9200元/吨。
• 套利窗口：打开则上方承压，下方有成本支撑。

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镍产业

价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值145900元/吨，前值149350元/吨，跌3450元/吨，跌幅2.31%。
• 1#金川镍：现值149750元/吨，前值152450元/吨，跌2700元/吨，跌幅1.77%。
• 1#金川镍升贴水：现值7850元/吨，前值6500元/吨，涨1350元/吨，涨幅20.77%。
• 1#进口镍：现值142500元/吨，前值146550元/吨，跌4050元/吨，跌幅2.76%。
• 1#进口镍升贴水：现值600元/吨，前值600元/吨，无变化。
• LME 0-3：现值-188美元/吨，前值-188美元/吨，无变化。
• 期货进口盈亏：现值-1113元/吨，前值771元/吨，跌1884元/吨，跌幅244.36%。
• 沪伦比值：现值7.82，前值7.93，跌0.11，跌幅1.39%。
• 8-12%高镍生铁价格（出厂价）：现值1028元/镍点，前值1018元/镍点，涨10元/镍点，涨幅0.98%。

电积镍成本

• 一体化MHP生产电积镍成本：现值112237元/吨，前值111026元/吨，涨1211元/吨，涨幅1.09%。
• 一体化高冰镍生产电积镍成本：现值125387元/吨，前值124817元/吨，涨570元/吨，涨幅0.46%。
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：现值160936元/吨，前值160936元/吨，无变化。
• 外采MHP生产电积镍成本：现值150935元/吨，前值153080元/吨，跌2145元/吨，跌幅1.40%。
• 外采高冰镍生产电积镍成本：现值147502元/吨，前值149615元/吨，跌2113元/吨，跌幅1.41%。

新能源材料价格

• 电池级硫酸镍均价：现值33600元/吨，前值33600元/吨，无变化。
• 电池级碳酸锂均价：现值85150元/吨，前值84350元/吨，涨800元/吨，涨幅0.95%。
• 硫酸钴(≥20.5%/国产)均价：现值88500元/吨，前值88500元/吨，无变化。

月间价差

• 2602-2603：现值-210元/吨，前值-240元/吨，涨30元/吨。
• 2603-2604：现值-270元/吨，前值-170元/吨，跌100元/吨。
• 2604-2605：现值-220元/吨，前值-400元/吨，涨180元/吨。

供需和库存

• 中国精炼镍产量：现值33342吨，前值36795吨，跌3453吨，跌幅9.38%。
• 精炼镍进口量：现值12671吨，前值9741吨，涨2930吨，涨幅30.08%。
• SHFE库存：现值48180吨，前值46650吨，涨1530吨，涨幅3.28%。
• 社会库存：现值63510吨，前值61046吨，涨2464吨，涨幅4.04%。
• 保税区库存：现值2200吨，前值2200吨，无变化。

市场观点

• 沪镍盘面：整体偏弱震荡，夜盘情绪有所修复。
• 印尼配额：消息逐步消化，但不确定性仍存。
• 宏观因素：美国非农数据改善，美联储或加速降息；中国人民银行降息创造空间。
• 原料端：菲律宾矿山招标价格上涨，印尼1月下半月基准价明显上涨。
• 短期预期：盘面宽幅震荡，主力参考138000-148000元/吨。

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不锈钢产业

价格及基差

• 304/2B(无锡宏旺2.0卷)：现值14300元/吨，前值14350元/吨，跌50元/吨，跌幅0.35%。
• 304/2B(佛山宏旺2.0卷)：现值14100元/吨，前值14200元/吨，跌100元/吨，跌幅0.70%。
• 期现价差：现值165元/吨，前值245元/吨，跌80元/吨，跌幅32.65%。

原料价格

• 菲律宾红土镍矿1.5%(CIF)均价：现值56美元/湿吨，前值55美元/湿吨，涨1美元/湿吨，涨幅1.82%。
• 南非40-42%铬精矿均价：现值55元/吨度，前值55元/吨度，无变化。
• 8-12%高镍生铁出厂均价：现值1028元/镍点，前值1018元/镍点，涨10元/镍点，涨幅0.98%。
• 内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价：现值8400元/50基吨，前值8400元/50基吨，无变化。
• 温州304废不锈钢一级料价格：现值9900元/吨，前值9900元/吨，无变化。

月间价差

• 2602-2603：现值40元/吨，前值60元/吨，跌20元/吨。
• 2603-2604：现值-15元/吨，前值5元/吨，跌20元/吨。
• 2604-2605：现值0元/吨，前值-15元/吨，涨15元/吨。

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量(43家)：现值171.93万吨，前值176.33万吨，跌4.40万吨，跌幅2.50%。
• 印尼300系不锈钢粗钢产量(青龙)：现值42.35万吨，前值42.20万吨，涨0.15万吨，涨幅0.36%。
• 不锈钢进口量：现值11.21万吨，前值12.41万吨，跌1.20万吨，跌幅9.68%。
• 不锈钢出口量：现值40.53万吨，前值35.81万吨，涨4.72万吨，涨幅13.18%。
• 不锈钢净出口量：现值29.32万吨，前值23.40万吨，涨5.92万吨，涨幅25.31%。
• 300系社库(锡+佛)：现值45.07万吨，前值45.74万吨，跌0.67万吨，跌幅1.47%。
• 300系冷轧社库(锡+佛)：现值28.34万吨，前值28.76万吨，跌0.42万吨，跌幅1.47%。
• SHFE仓单：现值4.61万吨，前值4.61万吨，无变化。

市场观点

• 原料端：消息扰动带动情绪，成本支撑强化。
• 需求端：淡季，不锈钢终端需求疲软。
• 库存变化：社会库存持续去化，但去库速度放缓。
• 交易策略：建议暂观望，关注后期减产情况及下游需求恢复情况。

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铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：现值23870元/吨，前值24030元/吨，跌160元/吨，跌幅0.67%。
• 长江铝A00：现值23870元/吨，前值24040元/吨，跌170元/吨，跌幅0.71%。
• SMM A00铝升贴水：现值-160元/吨，前值-180元/吨，涨20元/吨。
• 长江铝A00升贴水：现值-160元/吨，前值-170元/吨，涨10元/吨。
• 氧化铝(山东)-平均价：现值2570元/吨，前值2575元/吨，跌5元/吨，跌幅0.19%。
• 氧化铝(河南)-平均价：现值2650元/吨，前值2655元/吨，跌5元/吨，跌幅0.19%。
• 氧化铝(山西)-平均价：现值2620元/吨，前值2625元/吨，跌5元/吨，跌幅0.19%。
• 氧化铝(广西)-平均价：现值2710元/吨，前值2730元/吨，跌20元/吨，跌幅0.73%。
• 氧化铝(贵州)-平均价：现值2755元/吨，前值2770元/吨，跌15元/吨，跌幅0.54%。
• 电解铝进口盈亏：现值-2457元/吨，前值-2417元/吨，跌40.4元/吨。
• 氧化铝进口盈亏：现值-42.22元/吨，前值-35.19元/吨，跌7.03元/吨。
• 沪伦比值：现值7.61，前值7.62，跌0.01。
• 电解铝社会库存：现值74.90万吨，前值73.00万吨，涨1.90万吨，涨幅2.60%。
• 铝棒社会库存：现值21.85万吨，前值20.60万吨，涨1.25万吨，涨幅6.07%。
• SHFE库存：现值48180吨，前值46650吨，涨1530吨，涨幅3.28%。
• LME库存：现值48.5万吨，前值48.8万吨，跌0.3万吨，跌幅0.61%。

月间价差

• AL 2602-2603：现值-65元/吨，前值-75元/吨，涨10元/吨。
• AL 2603-2604：现值-35元/吨，前值-40元/吨，涨5元/吨。
• AL 2604-2605：现值-40元/吨，前值-55元/吨，涨15元/吨。
• AO 2605-2609：现值-76元/吨，前值-81元/吨，涨5元/吨。

基本面数据

• 氧化铝产量(12月)：现值751.96万吨，前值743.94万吨，涨8.02万吨，涨幅1.08%。
• 国内电解铝产量(12月)：现值378.10万吨，前值363.66万吨，涨14.44万吨，涨幅3.97%。
• 海外电解铝产量(12月)：现值258.81万吨，前值249.92万吨，涨8.89万吨，涨幅3.56%。
• 电解铝进口量(11月)：现值14.70万吨，前值24.84万吨，跌10.14万吨，跌幅40.83%。
• 电解铝出口量(11月)：现值5.31万吨，前值2.46万吨，涨2.85万吨，涨幅116.23%。
• 氧化铝开工率：现值80.82%，前值80.51%，涨0.31个百分点，涨幅0.39%。
• 铝型材开工率：现值47.90%，前值48.80%，跌0.90个百分点，跌幅1.84%。
• 铝线缆开工率：现值59.60%，前值59.60%，无变化。
• 铝板带开工率：现值66.00%，前值65.00%，涨1.00个百分点，涨幅1.54%。
• 铝箔开工率：现值71.40%，前值70.70%，涨0.70个百分点，涨幅0.99%。
• 原生铝合金开工率：现值58.60%，前值58.40%，涨0.20个百分点，涨幅0.34%。

市场观点

• 铝价走势：高位强势震荡。
• 宏观因素：美联储降息预期主导，为有色金属提供系统性支撑。
• 地缘政治：