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动力煤市场分析总结（2026年1月20日）

一、核心内容概述

2026年1月20日，动力煤市场整体呈现情绪偏弱、价格弱调整的态势。从基本面数据来看，产地与港口动力煤价格均出现不同程度的环比和同比下跌。同时，海外煤炭价格也有所下滑，但进口量仍保持增长。此外，2026年印尼煤炭产量配额预计将收紧，对全球煤炭供应格局产生影响。整体来看，动力煤市场面临供应端边际改善、需求端偏弱以及进口煤冲击等多重压力。

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二、基本面数据跟踪

1. 产地价格

指标	单位	本期	环比	同比去年
大同南郊动力煤Q5500	元/吨	599.0	-6.0	-59.0
鄂尔多斯伊金霍勒旗电煤Q5500	元/吨	542.0	-1.0	-36.0
榆林烟煤末Q6000	元/吨	591.0	-6.0	-52.0

2. 港口价格

指标	单位	本期	环比	同比去年
秦港山西产Q5500	元/吨	693.0	-2.0	-65.0
秦港山西产Q5000	元/吨	605.0	-3.0	-60.0
秦港山西产Q4500	元/吨	519.0	-3.0	-66.0

3. 海外价格

指标	单位	本期	环比	同比去年
印尼FOB Q3800	美元/吨	49.0	0.0	-1.0
澳大利亚FOB Q5500	美元/吨	74.0	-0.2	-7.0

4. 1月长协价格

指标	单位	本期	环比	同比去年
港口Q5500	元/吨	684.0	-10.0	-9.0
山西Q5500	元/吨	540.0	-8.0	——
陕西Q5500	元/吨	483.0	-13.0	——
蒙西Q5500	元/吨	453.0	-7.0	——

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三、主要观点

• 市场情绪偏弱：动力煤市场整体情绪偏弱，短期价格出现弱调整，反映出市场对需求和供应的不确定性。
• 国内产量与进口量变化：2025年12月国内原煤产量环比增长，但同比下降，全年产量增长1.2%。进口煤量超预期增长，主要受印尼出口政策调整和国内供应收紧影响。
• 印尼政策收紧：印尼政府计划在2026年将煤炭产量配额降至6亿吨，低于2025年的7.397亿吨目标，表明其对煤炭出口的政策将趋于收紧。
• 价格趋势：从趋势强度来看，动力煤价格整体呈现下行趋势，北港动力煤现货价格趋势强度为-1，说明短期内价格可能继续承压。

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四、关键信息

• 国内产量：2025年12月全国原煤产量43703万吨，环比增长2.40%，同比下降1.0%。
• 进口煤量：2025年12月进口煤炭5859.7万吨，同比增长11.94%，环比增长33.01%。
• 印尼产量配额：2026年印尼煤炭产量配额预计为6亿吨，较2025年目标减少，可能影响全球煤炭供应。
• 价格表现：动力煤价格整体下行，国内各主要产地及港口价格均出现不同程度的跌幅，海外价格亦有所下滑。

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五、总结

综上所述，动力煤市场在2026年初表现出价格弱调整的态势，主要受到国内供应阶段性收紧、进口煤价格优势及印尼政策调整的影响。虽然国内产量仍保持增长，但需求端疲软和进口煤的冲击导致市场情绪偏弱。未来，需密切关注印尼政策变化、国内需求恢复情况以及国际煤炭价格波动，以判断动力煤市场的进一步走势。