20251203-华泰期货-FICC日报_美日央行路径分化_关注中央经济工作会议_8页_1mb

FICC日报 2025-12-03 总结

国内经济动态

• 国内政策方面，国务院和工信部近期会议强调整治“内卷式”竞争和消费政策，10月出口数据同比下降，但高技术制造业PMI连续10个月高于50。11月央行流动性净投放500亿元，地方政府债券发行突破10万亿元。A股市场12月2日震荡调整，沪指跌0.42%，个别板块如福建本地股逆势上涨。

国际经济动态

• 美联储12月降息概率升至70%以上，受就业增58万人但薪资增速下降支撑。ISM制造业指数降至四个月新低，服务业PMI向好。美国经济数据推迟发布，包括10月就业和CPI，GDP初值将于12月23日公布。
• 日本10年期国债收益率升至2008年以来最高，30年期收益率新高，央行行长暗示可能加息以应对通胀风险。
• 欧元区CPI初值微负，欧洲央行警告金融稳定风险，12月可能按兵不动。

市场分析与展望

• 商品市场呈现通胀预期博弈：有色和贵金属受全球宽松预期提振，重点关注“反内卷”空间。能源板块可能受俄乌和谈影响波动。
• 股指期货整体中性，A股震荡调整。
• 关键数据包括中国PMI、美国CPI和日本利率决策。

投资策略与风险

• 策略建议：短线关注商品逢低机会，出口相关品种受益于中美和谈。
• 主要风险：地缘政治风险（如能源事件）、全球经济超预期下行、美联储超紧缩或流动性冲击。

其他要点

• 要闻：美英药品定价协议达成；现货白银涨幅显著。
• 图表数据涵盖经济预期、大宗商品消费、中美国债利差等，显示市场不确定因素增加。
• 研究员和免责声明仅作参考，无实质观点加入。