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报告内容分析总结

• 研究机构: 耀安期货研究中心
• 报告日期: 2025/12/3

关键数据摘要

• 基差变化:

  • 山东基差在报告期内波动显著，从10月31日的低端水平上升到12月2日的高位，显示市场供需变化，可能反映供应紧张或需求增加。
  • 华东基差和华南基差也有较大波动，部分日期基差值较高，如华东12月1日为134，可能指示区域供需不平衡。

• 主力合约BU (01):

  • 价格从10月31日的3244下跌至12月2日的2916，跌幅约10%，显示价格压力。
  • 成交量和持仓量同步增加，仓单量保持稳定，表明市场活跃度提升，可能有投机或套期保值交易行为。

• 利润与库存:

  • 马瑞型炼厂综合利润和沥青利润均呈下降趋势，显示炼化行业利润压缩。
  • 库存数据未显示剧烈波动，但持仓量上升，反映承诺交易增加。

• 其他相关数据:

  • Brent原油和国产产品如京博、弘润、镇江库、佛山库的价格相对稳定在62-65美元/桶水平，没有大幅波动。
  • 图表数据显示基差和期货合约结构变化，反映季节性或事件性因素对市场的影响（如需求高峰期结束后供需调整）。

整体市场趋势

报告表明，2025年初至12月初，BU期货市场出现基差波动和价格下跌现象，主要受供需变化驱动，炼化利润受压。数据基于公开来源，供参考，不构成投资建议。

数据来源: Mysteel、云沥青、Wind
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