20230718-国都证券-研究所晨报_9页_498kb

研究报告分析总结

核心观点：经济底部企稳但动力不足，下半年稳增长政策需发力

一、宏观经济恢复向好

• 经济数据：上半年GDP同比增长5.5%，二季度增速6.3%，剔除基数效应后两年复合增速放缓至3.3%。
• 主要特征：
  • 需求端：消费贡献率显著提升，实物商品网上零售额占社零比重超半数
  • 工业生产与服务业：服务业增速回升明显，接触型行业增长显著
  • 创新动能：新能源汽车、航天设备等新兴产业增速亮眼
• 专家观点：经济增长回升态势明显，符合高质量发展要求，全年目标可期完成。

二、行业动态与政策跟踪

1. 房地产行业

• 现状：销售与投资双轨疲软，头部企业资金紧张，保交楼政策落地
• 政策动向：
  • 召开多领域稳地产会议，建立常态化沟通机制
  • 信贷支持工具延期，缓解房企融资压力
• 预期：政策持续发力，供需两端协同有望促进市场企稳

2. 算力产业

• 产业规模：核心产业达18万亿元，算力总规模全球第二
• 政策规划：工信部强化顶层设计，协同技术创新与场景应用
• 发展前景：AI+政务、交通、医疗等融合应用深化，带动经济增长乘数效应显著

三、投资策略重点

• 策略建议：聚焦内生动力改善与政策协同发力方向
• 重点关注：
  • 动能修复进程中的长三角先进制造业
  • 数据要素市场化配置与算力基础设施相关企业
• 风险提示：1）疫情反复影响复苏节奏；2）海外市场波动风险；3）货币政策调整不确定性

四、政策组合发力前景

• 稳增长措施：
  • 财政政策提质增效，加快专项债资金直达基层
  • 货币政策工具创新，结构性支持重点领域需求
  • 产业政策协同：促消费、新基建、专精特新企业培育