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晨会报告总结（20221011）

核心内容概述

本报告涵盖财经新闻、行业动态与公司要闻、国都策略视点三大部分，主要分析了当前中国经济、资本市场、水利建设及液晶电视面板市场的最新动态与趋势，同时结合政策导向与市场表现，对A股市场走势作出判断。

【财经新闻】

1. 中国人民银行完善征信体系

• 目标：建设覆盖全社会的征信体系，提升信用服务质量和效率。
• 发展现状：
  • 央行征信系统已覆盖全国个人和企业信贷信息，规模全球最大。
  • 截至2022年8月末，个人征信系统接入金融机构4081家，收录11.5亿自然人信息；企业征信系统接入金融机构3811家，收录9874.6万户企业信息。
  • 市场化征信机构如百行征信、朴道征信已覆盖大量人群，提供多样化的征信服务。
• 未来方向：
  • 推动不同征信系统互联互通，建立“信用档案”。
  • 加强个人信息保护，完善相关法律法规。
  • 促进跨境征信合作，提升征信机构国际竞争力。

2. 我国城镇就业占比提升至62.7%

• 数据：
  • 2021年，城镇就业人员总量达46773万人，占比62.7%，较2012年提升13.8个百分点。
  • 服务业成为就业吸纳主力，第三产业占比达48.0%。
• 原因：
  • 经济转型升级、供给侧改革及高质量发展推动就业结构优化。
  • 新经济模式（如共享经济）显著带动就业增长，2020年带动就业人数约8400万人。

3. 市场体系结构蝶变，资本市场助力高质量发展

• 资本市场发展：
  • A股上市公司数量从2012年的2494家增至2022年9月的4955家，总市值达76.16万亿元。
  • 科创板、创业板、北交所等多层次市场体系逐步完善，支持科技创新和中小企业发展。
• 行业结构变化：
  • 战略性新兴产业公司占比提升，新一代信息技术、生物医药等高科技行业市值占比从2017年初的20%增长至37%。
  • 上市公司营收和利润增速高于GDP增速，显示资本市场对实体经济的支持增强。
• 政策导向：
  • 注册制改革持续推进，市场制度更加市场化、法治化、国际化。
  • 多层次资本市场形成完整的服务链条，支持企业全生命周期发展。

【行业动态与公司要闻】

1. 水利建设加快推进，四季度将新开工一批重大工程

• 进展：
  • 多地水利项目进入施工高峰期，部分工程已取得阶段性成果。
  • 安徽引江济淮、珠江三角洲水资源配置工程等进展顺利。
• 四季度计划：
  • 计划新开工一批重大水利工程，如重庆跳蹬水库、湖北19个项目等。
• 效益预期：
  • 水利建设可拉动投资、创造就业岗位，增强宏观经济稳定性。
  • 长远来看，有助于防洪、供水、粮食与生态安全。

2. 液晶电视面板价格企稳，面板厂减产助力

• 市场现状：
  • 液晶电视面板价格持续下跌，部分尺寸已低于成本。
  • 面板厂减产幅度达到历史最高，稼动率降至65%。
• 价格趋势：
  • 10月面板价格有望企稳，部分中小尺寸面板价格或上涨。
• 驱动因素：
  • 供给侧减产控价，品牌方库存回落，市场需求逐步回暖。
• 企业策略：
  • 面板企业加强降本增效，优化产品结构，提升市场竞争力。

【国都策略视点】

1. 策略观点：三季度业绩底徘徊，指数底反弹动力偏弱

• 货币政策：
  • 保持货币信贷平稳增长，结构性工具发力，如重启PSL。
  • 9月PSL净新增1082亿元，为20年2月以来首次正增长。
• 业绩表现：
  • 7、8月工业企业利润同比持续下滑，三季度业绩仍处底部。
  • 上半年成长与周期风格强于消费与金融，但三季度业绩边际改善有限。
• 市场预期：
  • 企业盈利增速难以乐观，传统周期板块盈利预期偏弱。
  • 国内经济增速预期下调至3.6%左右，外部美元紧缩压力缓解，但整体修复空间有限。
• 风险提示：
  • 美国经济衰退、国内疫情防控政策偏严、经济增速下行、海外市场震荡等。

关键信息汇总

总结

本报告指出，当前中国经济在政策支持下持续优化结构，资本市场发挥重要作用，推动实体经济高质量发展。同时，水利建设与面板行业迎来阶段性改善，但整体市场仍面临业绩底部徘徊、基本面修复有限等挑战。未来需关注政策落地效果、企业盈利预期变化及外部经济环境对市场的影响。