中国零售与消费品行业并购趋势_2019年回顾及2020年展望_23页_1mb

风起云涌静待花开：2019-2020年中国零售与消费品行业并购分析

核心内容

2019-2020年中国零售与消费品行业并购活动呈现出显著变化，受到政策、经济环境及疫情等多重因素影响。2019年行业并购交易数量和金额较2018年有所下滑，但大型交易增多，平均交易规模上升。2020年受新冠疫情影响，交易数量和金额大幅下降，但市场对优质资产的追逐仍在持续。

主要观点

• 长期看好：尽管短期内受到疫情影响，但中国零售与消费品行业并购市场仍被长期看好，预计疫情后将出现反弹。
• 关键词：2020年并购交易的关键词包括“新消费”、“多渠道零售”、“优质资产”、“供应链整合”。
• 疫情冲击：疫情对零售和消费品行业产生短期冲击，尤其是对依赖线下服务的酒店、餐饮与休闲行业。但同时也加速了线上线下融合的趋势。
• 投资者类型：战略投资者和财务投资者在2019年表现出不同的投资偏好，战略投资者更关注与现有业务相关的并购，而财务投资者则更倾向于高成长的互联网和新零售领域。

关键信息

2019年行业并购概览

• 交易数量与金额：2019年交易数量和披露金额较2018年有所下降，但超大型交易数量增加。
• 行业分布：互联网零售、传统零售、食品与饮料、酒店、餐饮与休闲、纺织品与服装是主要并购行业板块。
• 投资主体：国内企业间并购和财务投资者境内投资是主要投资来源，海外并购则以民营企业为主导。

2020年第一季度并购活动

• 百事收购百草味：7.05亿美元收购国内线上休闲零食龙头企业百草味。
• 红杉资本投资君乐宝：战略投资君乐宝超过人民币12亿元，成为最大机构股东。
• 古越龙山融资：非公开发行A股募集资金人民币11.42亿元。
• 喜茶融资：D轮融资后估值或超人民币160亿元。
• 完美日记融资：获得厚朴基金、老虎基金1亿美元融资，投后估值20亿美元。

政策与市场环境

• 政策推动：2019年政策引导下，消费体制机制和政策环境更趋完善，促进消费升级。
• 经济模式转变：中国经济增长逐渐转向消费驱动，进一步推动零售与消费品行业并购。

新零售与传统零售融合

• 线上与线下融合：新零售模式推动线上线下融合，增强供应链能力和消费者体验。
• 典型案例：苏宁易购收购家乐福中国，物美集团收购麦德龙中国，多点Dmall成为麦德龙中国技术伙伴。

海外并购趋势

• 区域偏好：亚洲、欧洲和大洋洲是中国企业海外并购的主要目标区域。
• 重点行业：食品、健康与保健产品成为海外并购的热点，而非奢侈品。
• 企业案例：长实集团收购Greene King，携程投资MakeMyTrip，蒙牛收购贝拉米。

财务投资者动态

• 投资偏好：财务投资者更关注高成长的互联网和新零售行业。
• 尽职调查：瑞幸咖啡舞弊事件后，对新商业模式的尽职调查更加严谨。
• 政策影响：并购重组政策松绑及科创板改革激发财务投资者对境内标的的兴趣。

各行业板块并购活动回顾

互联网零售

• 市场活跃度：交易数量和金额与2018年基本持平，但披露金额下降15%。
• 投资主体：财务投资者仍是主要参与者。
• 交易规模：主要集中在千万美元级别，超大型交易有所增加。
• 重大交易：阿里巴巴收购网易考拉、京东健康获得A轮融资。
• 海外并购：主要集中在物流、出行和社交电商板块。

传统零售

• 市场活跃度：交易数量和金额逐年下降，但仍有大型交易。
• 投资主体：国内企业间并购和财务投资者境内投资为主。
• 交易规模：以中小型交易为主，超大型交易较少。
• 重大交易：物美收购麦德龙中国，苏宁收购家乐福中国。
• 海外并购：主要集中在亚洲和欧洲，交易数量和金额下降。

食品与饮料

• 市场活跃度：交易金额与2018年基本持平，但交易数量下降16%。
• 投资主体：国内企业间并购和财务投资者境内投资为主。
• 交易规模：以中小型交易为主，超大型交易数量增加。
• 重大交易：蒙牛收购贝拉米，中国粮油私有化。
• 海外并购：主要集中在欧洲和大洋洲，交易数量创新高。

酒店、餐饮与休闲

• 市场活跃度：交易数量和金额较2018年增长，超大型交易增多。
• 投资主体：民营企业主导海外并购，财务投资者境内投资活跃。
• 交易规模：超千万美元交易比重增加。
• 重大交易：长实集团收购Greene King，携程投资MakeMyTrip。
• 海外并购：主要集中在亚洲和欧洲，交易数量增长显著。

纺织品与服装

• 市场活跃度：交易数量和金额与2016-2017年水平相当。
• 投资主体：财务投资者境内投资和国内企业间并购为主。
• 交易规模：以千万美元级别为主，超大型交易较少。
• 重大交易：安踏出售AmerSports权益，特步收购E-land Footwear。
• 海外并购：主要集中在欧洲和美国，交易数量增长。

数据与方法说明

• 数据来源：汤森路透、投资中国及普华永道分析。
• 数据范围：仅针对中国零售与消费品行业的并购交易数据，不包括农业、教育及专业服务。
• 交易类型：除特别注明外，均为股权交易，不包括资产交易。
• 汇率处理：美元金额以每半年末的汇率对非美元交易金额进行折算。

2019年5亿美元以上交易概览

总结

2019-2020年，中国零售与消费品行业并购活动在政策、经济环境和疫情等多重因素影响下呈现出波动和调整。尽管交易数量和金额有所下降，但大型交易数量增加，显示出市场对优质资产的持续关注。疫情对行业产生短期冲击，但也加速了线上线下融合和多渠道布局的趋势。未来，随着疫情控制，行业并购有望反弹，重点关注“新消费”、“多渠道零售”、“优质资产”、“供应链整合”等领域。