普华永道-中国零售与消费品行业并购趋势-2019.6-14页_2mb

中国零售与消费品行业并购市场总结（2018-2019年）

核心内容

2018年至2019年，中国零售与消费品行业并购市场持续活跃，受到新零售发展、中产阶级崛起以及消费升级等多重因素的推动。市场呈现出线上与线下融合、国内外投资者共同参与、财务投资者与战略投资者协同推进的格局。尽管受到全球经济不确定性的影响，中国消费市场的潜力仍吸引大量资本流入，推动并购交易数量和金额稳步增长。

主要观点

• 新零售与传统零售融合：新零售企业通过收购传统实体零售商，实现全渠道布局，提升消费者体验。
• 中产阶级崛起：中产阶级对高品质生活的需求，成为推动消费升级和并购增长的核心动力。
• 财务投资者活跃：私募股权基金（尤其是美元基金）在2018年创下新纪录，持续关注高成长行业，如互联网零售和食品饮料。
• 境外战略投资者入境并购：越来越多的外资通过并购进入中国市场，与本地企业合作，满足中产阶级需求。
• 海外并购趋势：中国民营企业和财务投资者积极进行海外并购，尤其是亚洲和欧洲市场，以获取优质品牌和渠道资源。

关键信息

2018年整体情况

• 并购交易总额：约590亿美元，同比增长48%。
• 交易数量：1,031宗，同比增长32%。
• 主要行业板块：
  • 互联网零售：交易数量和金额均高于传统零售。
  • 食品与饮料：交易活跃度从2017年下半年开始上升，2018年下半年交易量显著增长。
  • 酒店、餐饮与休闲：交易数量和金额均增长，财务投资者成为主导力量。
  • 纺织品与服装：交易金额和数量均较2017年增长，但2019年一季度有所回落。

2019年第一季度情况

• 交易数量增长：同比增长31%，但交易金额同比减少34%。
• 互联网零售：
  • 交易数量下降16%，披露交易金额下降约50%。
  • 2019年一季度仅有一宗大型交易（软银愿景基金投资车好多）。
• 传统零售：
  • 交易数量增加至76宗，披露交易金额小幅回落。
  • 代表交易包括腾讯/今日资本投资谊品到家、哈药股份收购GNC。
• 食品与饮料：
  • 交易数量和金额环比分别增长46%和12%。
  • 境外投资者推动了整体交易增长。
• 酒店、餐饮与休闲：
  • 交易数量和金额同比大幅增加。
  • 代表交易包括京东入驻北京翠宫饭店、携程入股开元酒店。
• 纺织品与服装：
  • 2019年一季度交易金额同比有所回落。
  • 代表交易包括安踏收购AmerSports。

行业趋势

• 消费升级驱动并购：中产阶级的崛起推动了对高品质消费品的需求，促进了国内外品牌的并购与合作。
• 民营企业主导海外并购：民营企业在海外并购中表现积极，尤其在食品饮料和纺织品服装行业。
• 财务投资者关注高成长行业：财务投资者持续关注互联网和新零售领域，推动了相关行业的并购活动。
• A股IPO低迷，港股和美股更受青睐：受监管影响，A股IPO数量下降，企业更倾向于在港股和美股上市融资。
• 政治审查影响跨国并购：各国对大型跨国并购的政治审查可能减少交易数量。

总体展望

中国零售与消费品行业并购市场在2019年仍将保持增长态势，尤其是在消费升级、新旧业态融合和海外并购方面。随着中产阶级的持续壮大，以及互联网企业对线下渠道的整合，市场前景广阔。财务投资者和战略投资者将继续发挥重要作用，推动行业进一步发展。