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铜市场分析总结（2025年03月13日）

核心内容概述

2025年3月13日，铜市场整体呈现上涨趋势，主要受到库存持续减少及供需格局改善的影响。同时，宏观经济环境和行业动态也对铜价产生了一定的支撑作用。

基本面跟踪

期货市场表现

• 沪铜主力合约：昨日收盘价为79,410元/吨，日涨幅1.77%；夜盘收盘价为79,530元/吨，夜盘涨幅0.15%。
• 伦铜3M电子盘：昨日收盘价为9,789美元/吨，日涨幅1.14%。
• 成交与持仓变动：
  • 沪铜主力合约昨日成交88,757手，较前日增加7,585手；持仓168,626手，较前日增加11,357手。
  • 伦铜3M电子盘昨日成交21,512手，较前日增加3,573手；持仓265,126手，较前日增加186手。
• 库存变动：
  • 沪铜库存为149,351吨，较前日减少2,352吨。
  • 伦铜库存为240,325吨，较前日减少3,850吨。

现货市场表现

• LME铜升贴水：昨日为-23.32美元/吨，较前日下降4.86美元/吨。
• 保税区仓单升水：昨日为50元/吨，与前日持平。
• 保税区提单升水：昨日为80元/吨，较前日上升1元/吨。
• 上海1#光亮铜价格：昨日为72,100元/吨，较前日上涨550元/吨。
• 现货对期货近月价差：昨日为10元/吨，较前日持平。
• 近月合约对连一合约价差：昨日为-140元/吨，较前日下降50元/吨。
• 买近月抛连一合约的跨期套利成本：昨日为233元/吨。
• 上海铜现货对LMEcash价差：昨日为-495美元/吨，较前日上升116美元/吨。
• 沪铜连三合约对LME3M价差：昨日为-489美元/吨，较前日下降13美元/吨。
• 上海铜现货对上海1#再生铜价差：昨日为2,504元/吨，较前日上升802元/吨。
• 再生铜进口盈亏：昨日为-1,388元/吨，较前日下降878元/吨。

宏观及行业新闻

宏观环境

• 美国2月CPI数据全面低于预期，掉期市场对美联储今年降息的预期有所减弱，预计降息幅度为67个基点。
• 白宫经济顾问哈塞特预计美国第一季度GDP增长将在2%至2.5%之间。

行业动态

• 部分矿石品位偏低，导致1月智利铜产量同比和环比均下滑。
• 摩根大通预测，全球精炼铜供应缺口将在2026年扩大至16万吨，维持对2026年铜价的预测，即平均为每吨1.1万美元。
• 2025年1-2月中国未锻轧铜及铜材进口量为83.7万吨，同比下滑7.2%；而铜矿砂及其精矿进口量则同比增长1.3%。
• 印尼正考虑提高铜等矿产的开采税，可能对行业造成压力，印尼矿业协会呼吁政府重新考虑该计划。

趋势强度分析

• 铜趋势强度：1（偏强）
• 趋势强度取值范围为【-2, 2】，1表示市场整体偏强，但仍存在不确定性。

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