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云贵地区生猪调研总结（2021年5月）

核心内容

2021年5月，华泰期货研究院对云贵地区进行了为期一周的生猪养殖与市场调研，旨在全面了解该地区生猪复养情况、疫情控制效果以及未来生猪供应趋势，避免以点带面的分析偏差。

云贵地区作为近年来生猪养殖的潜力增长区域，在经历2020年的集中复养后，生猪养殖规模迅速扩大。目前，云南生猪出栏量为3453.23万头，位列全国第三；贵州为1661.8万头，位列全国第11名。云贵地区生猪存栏量也恢复至疫情前的80%以上，显示其养殖恢复良好。

主要观点

生猪复养形势

• 云南：养殖企业布局以二元母猪为主，能繁母猪数量大幅增加，预计未来两年生猪规模将显著提升。
• 贵州：养殖规模恢复至2018年90%以上，非瘟后大集团重点布局种猪场，推动养殖复产。

市场与价格

• 猪价持续下跌：受消费淡季及南方复养提升影响，猪价持续走低，全国均价跌破19元/公斤。
• 养殖利润下滑：自繁自养利润回落至非瘟前水平，外购仔猪育肥连续3个月亏损。
• 下游需求疲软：消费习惯未恢复至2017年水平，市场对下半年猪价悲观预期增强。

饲料与成本

• 饲料销售增长：饲料企业销售量较非瘟前翻倍，饲料成本下降，集团完全成本可降至12元/斤。
• 原料替代趋势：小麦逐步替代玉米，豆粕远月基差采购比例达50%-60%，预计6-7月份豆粕价格将上涨。
• 饲料配方调整：尝试添加稻谷以弥补小麦库存不足，但效果有限，需关注谷物价格波动。

关键信息

生产与出栏情况

• 云南最大养猪企业：计划今年出栏80万头，明年进一步扩大。
• 贵州企业：计划出栏量从28万头增至50万头，养殖成本预计降至8元/斤。
• 安顺地区：肥猪存栏6万头，母猪存栏1.2万头，预计下半年月均出栏量达1万头。

疫情防控与风险

• 非瘟防控措施：三线防控、三级洗消，人员入场需隔离，防控成本较高。
• 疫情风险点：陆良地区成活率低（80%），雨季可能增加疫情传播风险。
• 非瘟常态化：预计未来疫情呈点状发生，防控将逐步趋于常态化。

未来展望

• 出栏量增长：云贵地区下半年生猪出栏量将显著增加，预计大集团出栏量至少增长50%。
• 价格走势：当前猪价处于底部，但大猪压栏导致市场“钝刀割肉”，价格反弹受限。
• 产业趋势：生猪产业或将进入新的发展阶段，关注二元母猪产能释放对产量及饲料消费的影响。

风险提示

• 非洲猪瘟：疫情可能对养殖造成持续影响。
• 进口猪肉：进口量增加可能对国内价格形成压力。
• 新冠疫情：可能抑制消费，进一步影响猪价走势。

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