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投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号

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一、宏观数据速览

当前宏观经济数据展示部分指标回暖趋势：

• 当前国内GDP（年同比）有所提高，制造业陷入低位徘徊。
• PMI指数在非制造业略有回升，显示服务业渐趋活跃。
• 货币供应M2增速维持高位，而M1表现疲软。
• 社会融资规模较上月出现明显下降，合理反映金融市场资金紧张态势。
• 理财和资管类产品吸引力上升，居民存款转移趋势明显。

二、重点信息与市场展望

政策：

1. 城市高质量发展战略意见强调了基建投融资体系的改革，并加强规范地方债务管理。
2. 商务部李成钢出访拉美国家，促进贸易互动与外交沟通。
3. 中国推动与拉美及全球形成经济增长稳定框架，拒绝单边主义和保护主义。

金融动态：

1. 银行调整负债利率，因净息差下行压力，未来存款利率有进一步下调的趋势。
2. 美元同盟格局变化，美联储理事库克与白宫的争执加深市场对美联储独立性的忧虑。
3. 美联储理事沃勒支持9月降息25基点，预计未来降息还将继续。

三、商品市场参考

1. 金属与能源： 避险情绪升温，黄金上扬；锌库存骤降等带动动能商品价格波动。
2. 原油： 美国原油库存下降支撑油价；包括俄罗斯和匈牙利的地缘政治因素影响价格预期；高盛预估明年底原油价格低至50美元兑一桶。
3. 农产品： 欧美拍卖引发关税纠纷，欧盟和中国在政策调整上寻求稳定，全球对某些产品的进口政策亦有变动。

四、金融市场表现

1. 利率市场：

   • 当前短期资金利率稍有超预期下滑，反映出央行资金投放态度积极。
   • 中长端利率较高，避险情绪引发资金向债券市场配置。

2. 股票：

   • 今日A股上演V型反弹，指数涨幅显著，特别是科创50领涨。
   • 外资成交额扩大，显示意愿仍然存在，但市场仍受资金影响较大。
   • 医药和种业等部分行业走跌，相反，超导、高速铜板连接等受到青睐。

3. 债券市场：

   • 银行间利率债收益率普遍上行，长端尤为明显；交易所债市分化严重，注意高收益个券风险。
   • 各大期债合约不同程度调整，30年国债跌幅0.72%。
   • 未来仍有震荡可能，建议操作策略灵活，关注跨品种配置机会。

展望与建议

当前市场出现结构性行情，政策支持和经济转型是关键推力，重点关注利率走势、资金流动变化以及下一阶段可能的金融监管动向。

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