> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 格林大华期货研究院报告总结 ## 核心内容 本报告为格林大华期货研究院发布的植物油及豆粕市场分析，发布日期为2026年5月19日，由研究员刘锦撰写。报告从行情复盘、重要资讯、市场逻辑、交易策略等方面，对当前市场进行了全面分析，为投资者提供市场走势判断与交易建议。 --- ## 主要观点 ### 1. **植物油市场走势** - **整体趋势**：植物油板块呈现分化走势，远月合约走势强于近月。 - **价格表现**： - 豆油：主力合约Y2609上涨0.47%，次主力Y2701上涨0.48%。 - 棕榈油：主力P2609下跌1.66%，次主力P2701上涨1.73%。 - 菜籽油：主力OI2609上涨0.42%，次主力OI2701上涨0.39%。 - **库存变化**：豆油、棕榈油库存环比增加，菜油库存减少，显示供应压力与需求疲软。 ### 2. **市场逻辑** - **外盘驱动**：美国白宫宣布中国将在未来三年内采购至少170亿美元美国农产品，提振美豆油价格；国际油价上涨支撑棕榈油走势。 - **内盘基本面**：国内豆油库存垒库，基本面偏空；棕榈油受宏观因素影响，走势跟随外盘；菜油供应增加，进口量高于去年同期，基本面偏弱。 - **宏观环境**：能源价格波动、地缘政治风险及政策变化对植物油市场产生持续影响。 ### 3. **豆粕市场走势** - **价格表现**：豆粕主力M2609上涨0.20%，次主力M2701上涨0.26%；菜粕主力RM2609下跌0.22%，次主力RM2701下跌0.22%。 - **库存变化**：国内进口大豆库存增加，豆粕库存减少，菜籽库存大幅下降。 - **现货价格**：豆粕现货报价下跌，菜粕现货报价亦下跌，但基差有所波动。 ### 4. **市场逻辑** - **豆粕**：受美国采购预期提振，内外盘蛋白类整体反弹，近月合约基差承压，远月合约表现较强。 - **菜粕**：供应增加，需求偏弱，水产养殖受降雨影响，压制菜粕走势。 --- ## 关键信息 ### 1. **国际油价上涨** - 5月18日国际油价上涨约3%，至两周高点，因市场担忧伊朗战争导致供应中断，抵消了特朗普推迟军事打击的积极影响。 ### 2. **豆油库存变化** - NOPA数据显示，4月底豆油库存19.47亿磅，环比下降4.5%，低于市场预期。 - 国内豆油库存周度增加1.62万吨，环比上涨1.81%，同比上涨24.39%。 ### 3. **棕榈油供应压力** - 马来西亚棕榈油产量环比下降16.42%，出口量环比减少1.6%。 - 生物柴油标准升级至B15，6月1日生效，或将提振棕榈油需求。 ### 4. **美国采购预期** - 美国白宫宣布中国将在2026-2028年每年采购至少170亿美元美国农产品，提振美豆油走势。 ### 5. **巴西大豆出口** - 巴西5月大豆出口量预计达1600万吨，高于此前预期，且较2025年同期增长16.9%。 ### 6. **榨利情况** - 美豆6月盘面榨利-420元/吨，现货榨利-458元/吨；巴西6月盘面榨利-56元/吨，现货榨利-93元/吨。 --- ## 交易策略 ### 1. **植物油交易建议** - **远月合约**：逢低吸纳远月合约多单，关注Y2609、Y2701、P2609、P2701、OI2609、OI2701合约。 - **压力位与支撑位**： - Y2609：压力位8900，支撑位8358 - Y2701：压力位8794，支撑位8288 - P2609：压力位9993，支撑位9200 - P2701：压力位10800，支撑位9174 - OI2609：压力位10000，支撑位9566 - OI2701：压力位10060，支撑位9095 ### 2. **豆粕交易建议** - **短期策略**：低位支撑有效，新短多单继续持有。 - **中长期策略**：关注供应压力，维持螺旋式上涨思维。 - **压力位与支撑位**： - M2607：压力位3000，支撑位2680 - M2609：压力位3150，支撑位2833 - M2701：压力位3222，支撑位2942 - RM2607：压力位2560，支撑位2200 - RM2609：压力位2600，支撑位2274 - RM2701：压力位2500，支撑位2203 --- ## 风险提示 - 本报告基于公开资料整理，不保证信息准确性。 - 报告观点、结论及建议仅供参考，不构成买卖依据。 - 投资者需注意市场波动及政策变化带来的交易风险。 - 报告内容版权归属格林大华期货研究院，未经许可不得擅自使用或传播。