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宝城期货豆类油脂早报总结（2025年4月15日）

核心内容概述

本报告由宝城期货投资咨询部发布，提供豆类油脂品种的短期、中期及日内价格走势分析。报告内容基于市场情绪、供需关系、关税政策及库存变化等因素，对豆粕、豆油和棕榈油三种主要油脂品种进行综合研判，旨在为投资者提供参考，但不构成投资建议。

主要品种分析

1. 豆粕（M）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 参考观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 中美关税政策进入摇摆期，市场情绪不稳定。
  • 北美春播前景及出口情况对价格产生影响。
  • 进口大豆到港节奏与油厂开工情况是关键变量。
  • 市场情绪达到高峰后回落，导致豆粕期价震荡偏弱运行。
  • 后期需关注远月基差走弱及库存重建带来的承压风险。

2. 豆油（M）

• 短期观点：偏弱
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 参考观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 美国关税政策对豆油市场形成压力。
  • 美豆油库存水平及国内油厂库存情况影响供需关系。
  • 生柴（生物燃料）需求前景不明朗，削弱市场支撑。
  • 资金撤离导致豆油期价被动跟随其他油脂走势。
  • 短期价格偏弱，中期则可能震荡。

3. 棕榈油（P）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 参考观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 棕榈油自身驱动不足，产业链逻辑存在转弱预期。
  • 马来西亚棕榈油库存攀升，对价格形成压力。
  • 印尼生物燃料需求前景不明朗，进一步影响市场情绪。
  • 关税政策对棕榈油影响较小，但资金撤离削弱了支撑。
  • 短期震荡偏弱，中期趋势仍需观察。

价格走势判断标准

• 跌幅大于1%：偏弱
• 跌幅0%~1%：震荡偏弱
• 涨幅0%~1%：震荡偏强
• 涨幅大于1%：偏强
• 震荡偏强/偏弱：仅针对日内观点，短期和中期不区分。

报告备注与免责声明

• 报告以夜盘收盘价或昨日收盘价为基准，计算涨跌幅度。
• 所有内容仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而更新，宝城期货不承担及时更新的义务。
• 报告版权属于宝城期货，未经授权不得复制、发送或传播。
• 投资者应独立判断，自行承担投资风险。

投资咨询业务资格信息

• 机构名称：宝城期货有限公司
• 投资咨询业务资格编号：证监许可【2011】1778号

报告发布信息

• 作者：毕慧
• 从业资格证号：F0268536
• 投资咨询证号：Z0011311
• 联系方式：
  • 电话：0411-84807266
  • 邮箱：bihui@bcqhgs.com
• 声明：作者承诺以勤勉职业态度独立、客观地出具本报告，不因报告内容获取任何报酬。

附注

• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资者应结合自身风险承受能力及市场情况，谨慎决策。
• 宝城期货致力于合规经营、诚信至上，以专业服务助力客户知行合一，走向世界。