20240819-东海期货-东海原油聚酯周度策略_下游弱势计价基本到位_短期低位等待新驱动_17页_1mb

原油与聚酯市场分析简报

核心理论与短期观点

原油
地缘政治风险与需求担忧交替成为市场主导因素，短期以震荡为主。短期市场重点关注降息预期，地缘环境风险以及需求相关不确定性逐步体现在价格中。现货贴水状况平稳，但这可能受限于周期性的累库存迹象。

聚酯
下游弱势计价基本完成，短期内价格低位震荡，但后期因炼厂检修后需求下滑，支撑力度减弱。中国需求恢复乏力，若OPEC+未履行减产计划，过剩风险加大，价格面临较长周期级别下行压力。

运行数据与指标

基差方面，价格整体稳定，但库存持续累积。聚酯工厂与港口库存上行，PTA现货基差维持低位平稳运行，签约情况环比有所回升。

成本端&利润：PX封口成本近期承压，外盘价格下跌叠加国内需求较弱，芳烃产业链持续偏弱运行。利润端，炼油厂加工费回落，成本支撑转弱。

9月展望

需关注美国炼厂检修季影响，但目前数据表现低于预期，中期降息交易结束后，需求端的不确定性将成为最大变量。对乙二醇， 短期仍存多单机会，但需警惕供应端变化（减产执行度、加拿大供应及冲突影响）。

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