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冠通研究：PP期货多单滚动操作建议

一、核心观点

受需求预期向好及检修装置增加影响，建议进行多单滚动操作，关注下游需求回升及库存变化。

二、行情分析

（一）期货市场

• PP2405合约：冲高回落，最低价7488元/吨，最高价7550元/吨，收盘7497元/吨，跌幅0.37%，持仓量减少至353226手。

（二）现货市场

• 拉丝：7400-7550元/吨（部分下跌）
• 共聚：7600-7750元/吨

（三）基本面

1. 供应端：

   • 开工率维持83%，同比偏低5个百分点。
   • 惠州立拓等装置恢复生产，进入检修旺季。
   • 石化库存环比减少，有助去库。

2. 需求端：

   • 节后下游开工率恢复至49.93%，环比提升，但同比仍低3个百分点。
   • 塑编和BOPP订单增加，需求逐步恢复。

3. 原料端：

   • 布伦特原油涨至86美元/桶，中国丙烯到岸价持平。

三、操作建议

• 多单滚动操作：供需边际改善，价格支撑较强，建议跟随趋势滚动操作。

四、风险提示

• 高价成交受阻，上游出厂价下调，需关注需求回升持续性。
• 石化库存变化及原油波动风险。