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【核心观点】
冠通研究认为，尽管下游开工小幅回落，但塑编订单增加，制造业PMI扩张显示需求预期向好。供应端，PP进入检修旺季，开工率将下降。清明节后现货库存去库表现尚可，叠加原油上涨和PP估值偏低，预计PP仍有上涨空间。建议前期多单轻仓持有，注意成品库存去化有限和高价原料抵触的风险。

【基本面分析】
供应：PP企业开工率维持81%左右，同比下降1个百分点。检修季来临，预计开工率进一步下降。
需求：下游整体开工率略降，但塑编订单继续增加，4月26日当周石化去库0.5万吨，节后去库表现良好。
原料：布伦特原油涨至88美元/桶，丙烯到岸价维持850美元/吨。

【期现行情】
期货：PP2409合约震荡上行，涨幅0.81%，收盘价7626元/吨。
现货：LLDPE主力合约增仓上涨，LL510仙居低位。PP现货价格上涨，拉丝7550-7700元/吨，共聚7650-8000元/吨。

【操作建议】
关注油价和PP估值变化，短期震荡偏强运行；现货市场整体成交气氛尚可，贸易商积极出货，下游采购略有待观。

免责声明：本报告在严格内容和方法的基础上，自主做出的判断、预测，投资者应自主做出判断。