20250804-铜冠金源期货-工业硅周报_反内卷情绪降温_工业硅大幅回落_8页_719kb

工业硅市场周报分析总结（2025年8月4日）

本周工业硅市场显著回落，核心原因包括国内“反内卷”情绪降温、光伏产业链主动收缩导致需求挤压，叠加美国关税落地对经济预期的拖累。

一、供应端动态

• **产量与开工率：**新疆地区开工率维持48%，川滇地区回升至3成，内蒙和甘肃产量弱稳。整体库存回升至54万吨，主要因其淡季需求疲软和期货仓单持续增加。

二、需求端表现

• **硅料需求：**多晶硅价格稳定在45元/公斤，成交以历史订单补单为主。
• **硅片价格：**原料成本上扬推动报价上涨，但盈利能力依旧有限。
• **光伏组件：**因分布式需求疲软，整体呈现有价无市，头部企业依赖大尺寸HJT组件维持较好出货。

三、价格与数据看点

• **期货市场：**主力合约价格跌破10000元关口，多头情绪逐渐弱化，预计短期进入回调区间。
• **宏观与产业动态：**7月制造业PMI降至49.3，反映需求边际走弱；发改委调整交易限额，凸显短期避险情绪。

四、风险与展望

• **短期风险：**需求淡季下滑加速，产能去化缓慢。
• **中长期影响：**政策端持续去产能，叠加全球经济预期趋弱，工业品整体需求承压，光伏产业链加速有序收缩。

**核心观点：**在多重结构性调整因素下，工业硅价格及期货表现偏弱，需密切关注政策和数据变化对需求的传导。