20250804-东海期货-工业硅_多晶硅周度分析_反内卷情绪回落_双硅区间震荡_16页_1mb

工业硅与多晶硅市场周度分析（2025-08-04）

工业硅观点

• 产量与供需状态：本周工业硅产量环比微增至73528吨，四川、云南增炉，新疆减炉。协会会议将于8月4日召开，可能引导市场预期。
• 价格与情绪：反内卷情绪回落，市场回归基本面。期货价格大幅下跌12.6%，现货价收跌4%。当前情绪较前期降温，预计短期震荡偏弱。
• 库存与成本：社会库存维持高位（54万吨），仓单稳定在5万吨左右。部分西南地区硅煤价格上调，但水电成本因丰水期下降。
• 风险提示：宏观环境转暖风险、北方增产压力及煤炭价格波动风险。

多晶硅观点

• 产量与价格：上周多晶硅产量估算为11万吨，产量环比增长。期货下跌3.6%，当前现货价格小幅上涨，N型复投料报价47500元/吨。
• 下游需求：硅片价格环比上涨9.1%，电池片及组件价格仅小幅跟涨，N型连续调降。
• 库存情况：样本企业库存小幅回落至29万吨，仓单环比小幅增加。
• 市场预期：反内卷预期仍存，现货价格支撑短期高位震荡，需关注企业减产自律行为。
• 风险提示：宏观风险、联合减产风险及政策风险。

市场概览与展望

• 期货与现货表现分化，工业硅与多晶硅均处在震荡调整结构中。
• 下游组件表现疲软，需求端仍需进一步观察宏观政策动向及组件环节的盈利改善。
• 若协会会议达成共识超出预期，将提振价格；反之，则偏向现实。

风险提示

• 宏观变量变动、原材料成本波动、产能扩张及行业自律行为是影响主要多空因素。