20260518-广发期货-_能源化工_日报_10页_4mb

产业分析总结报告

一、天然橡胶产业

核心内容

• 现货价格：云南国营全乳胶（SCRWF）价格下跌2.23%，泰标混合胶下跌0.58%，杯胶与胶水价格保持稳定。
• 原料供应：短期产区降雨可能影响割胶作业，支撑原料价格；但后续海外产区全面开割将压制供应。
• 需求情况：企业复工迅速，主要受外贸订单带动，但部分全钢胎企业因高成本面临检修压力。
• 库存变化：保税区库存小幅上升，厂库期货库存下降，青岛保税库出库率下降，一般贸易库存入库与出库率上升。
• 价格预测：考虑到厄尔尼诺影响，原料价格回调空间有限，建议在17500-17000区间布局多单。

主要观点

• 原料价格短期受天气影响有所支撑，但后续供应增加将压制涨幅。
• 需求端因复工和低库存带动排产，但个别企业因成本问题面临减产。
• 库存小幅上升，但整体库存仍处于低位，对价格形成支撑。
• 原料价格走势受厄尔尼诺影响，下方有强成本支撑。

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二、尿素产业

核心内容

• 现货价格：山东、山西、河南等地尿素价格均维持稳定或微跌。
• 供需面：国内尿素日度产量下降，周度产量和产能利用率均下降，下游需求减弱。
• 市场情绪：因需求疲软，市场情绪偏弱，价格下跌。
• 出口预期：价格下跌可能引发出口猜测，市场情绪存在反转可能。
• 库存变化：尿素港口库存小幅下降，企业库存上升，下游库存下降。

主要观点

• 尿素市场受需求疲软影响，价格持续下跌。
• 出口预期可能带来需求回暖，但短期内价格仍承压。
• 供应端减产与需求端疲软共同导致市场弱势。
• 建议关注出口消息及价格回调后的多单机会。

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三、聚酯产业链

核心内容

• 上游价格：原油价格上升，PX、PTA、MEG价格小幅上涨，基差走弱。
• 产业链数据：PX、PTA、MEG开工率下降，下游产品价格略有波动。
• 市场情绪：PX行业现金流亏损扩大，苯乙烯装置检修影响开工率。
• 价格预测：短期价格震荡，关注出口与需求变化。

主要观点

• 原油价格上涨支撑聚酯产业链成本。
• PX、PTA、MEG开工率下降，行业整体面临压力。
• 下游产品价格波动较小，主要受原料价格影响。
• 建议关注价格回调后的多单机会，以及出口和需求变化对市场的带动。

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四、纯苯-苯乙烯产业

核心内容

• 价格及价差：纯苯价格小幅上涨，苯乙烯价格显著上涨。
• 库存变化：纯苯与苯乙烯库存下降。
• 产业链数据：纯苯与苯乙烯开工率下降，部分装置检修影响生产。
• 供需分析：纯苯供应收缩，需求端偏弱；苯乙烯行业现金流亏损扩大。

主要观点

• 纯苯受霍尔木兹海峡影响供应收缩，但成本支撑存在。
• 苯乙烯行业现金流亏损扩大，装置检修影响开工率。
• 市场整体偏弱，建议关注低多机会及价差策略。

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五、玻璃与纯碱产业

核心内容

• 价格及价差：玻璃和纯碱价格保持稳定，基差走强。
• 库存变化：玻璃厂库库存下降，纯碱厂库库存上升。
• 供需面：纯碱产能利用率下降，玻璃产量上升但需求疲软。
• 地产数据：新开工、施工、竣工、销售面积均下降。

主要观点

• 玻璃与纯碱价格震荡运行，关注宏观及需求变化。
• 纯碱供应收缩，需求整体偏弱，但成本支撑存在。
• 玻璃下方空间有限，建议关注库存及产能变化。

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六、原油产业

核心内容

• 价格及价差：布伦特与WTI价格上涨，SC原油微涨，迪拜原油上涨。
• 地缘因素：美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡通航恢复缓慢。
• 库存与裂解价差：成品油库存对油价形成支撑，裂解价差走强。
• 市场展望：SC原油维持偏多思路，建议回调分批布局多单。

主要观点

• 原油价格受地缘局势和库存支撑，维持震荡偏多走势。
• 美伊谈判未有明确缓和信号，地缘冲突可能继续影响市场。
• 建议回调时分批布局多单，配置虚值看跌期权对冲风险。

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关键信息汇总

天然橡胶

• 价格波动：云南国营全乳胶下跌2.23%，泰标混合胶下跌0.58%。
• 供需变化：短期降雨支撑原料，后续供应放量压制价格。
• 库存变化：保税区库存上升，厂库库存下降。
• 价格区间：17500-17000。

尿素

• 价格波动：山东、山西、河南等地价格小幅下跌。
• 供需变化：国内尿素产量下降，下游需求疲软。
• 库存变化：尿素港口库存下降，企业库存上升。
• 价格策略：关注出口猜测，建议回调后布局多单。

聚酯

• 价格波动：PX、PTA、MEG价格小幅上涨，下游产品价格波动。
• 供需变化：开工率下降，下游需求疲软。
• 价格策略：关注价格回调后的多单机会。

纯苯-苯乙烯

• 价格波动：纯苯上涨，苯乙烯大幅上涨。
• 供需变化：纯苯供应收缩，苯乙烯装置检修。
• 价格策略：关注低多机会及价差策略。

玻璃-纯碱

• 价格波动：玻璃与纯碱价格震荡。
• 供需变化：纯碱产能利用率下降，玻璃需求疲软。
• 价格策略：关注库存及需求变化，震荡思路。

原油

• 价格波动：布伦特与WTI上涨，SC原油微涨。
• 供需变化：地缘冲突与库存支撑油价。
• 价格策略：回调分批布局多单，配置虚值看跌期权对冲风险。

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六、数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、Mysteel、广发期货研究所、上海钢联、隆众资讯、iFind、CCF、Bloomberg。
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