20240408-国贸期货-能源化工资讯周报_19页_2mb

聚酯

操作策略：观望
主要逻辑：

1. 北美汽油需求强劲，汽油与石脑油价差扩大，重整装置利润上升。
2. 亚洲石脑油供应紧张缓解，大量俄罗斯石脑油抵达新加坡。
3. 韩国芳烃出口转向混合汽油，凸显需求结构变化。
4. 中国聚酯负荷回升至90%，仪征、台化PTA产能启动，PX需求前景健康。
   风险提示：美联储加息、美国经济衰退、PX产量与需求平衡变化。

橡胶

操作策略：单边观望，多NR-空RU套利
主要逻辑：

1. 新开割季来临，供应逐步宽松，中游库存高位运行。
2. 需求端受高价抑制，工厂采购情绪谨慎，轮胎开工维持高位但利润匮乏。
3. 原油和金属价格上涨带动宏观情绪，但基本面缺乏驱动，短期震荡为主。
   风险提示：产量释放超预期、产区天气扰动、政策轮储影响。

尿素

操作策略：短期止盈空单，中期远月偏空
主要逻辑：

1. 现货价格波动剧烈，工厂降价后部分成交回暖，港口库存改善。
2. 开工率上升，国内产能过剩，气头装置利润拖累整体表现。
3. 下游需求缓慢恢复，复合肥利润压缩，春耕用肥需求有限。
   风险提示：供应端变动、煤价和气价波动、出口政策变化。