20240819-国贸期货-能源化工投资周报_26页_3mb

能源化工品种周度分析与交易策略总结（2024年8月19日）

一、聚酯

主要逻辑：

• 北美辛烷值下滑，欧洲PX需求预计下降，亚洲石脑油裂解价差扩大。
• PTA库存累库，加工费收窄至330元，但金九银十旺季可能带来需求回升。
• PX与石脑油价差降至323美元/吨，MX价差创新低，市场存在不实谣言引发波动。

交易策略：

• 暂观望，等待金九银十需求启动信号。

风险：

• 美联储降息不及预期、国内需求不及预估。

二、橡胶

主要逻辑：

• 原料价格因天气支撑，需求端仍处淡季。
• 泰国干胶供应增加，国内青岛库存小幅去库，中游库存或后期累库。

交易策略：

• 建议持有“多RU2409空RU2501”跨期套利策略。

风险：

• 宏观情绪剧烈波动、产区割胶恢复缓慢。

三、尿素

主要逻辑：

• 供应端开工率下降，但需求不足。
• 港口库存增至3922万吨，煤头开工率环比上升。
• 下游复合肥与三聚氰胺需求预期弱于预期。

交易策略：

• 谨慎偏空。

风险：

• 出口政策变化，尿素价格承压。

四、烧碱

主要逻辑：

• 烧碱开工率下降，下游需求低迷，库存压力不大。

交易策略：

• 观望为主。

风险：

• 氯气价格及电力政策变动。

五、集运欧线

主要逻辑：

• 美线运价仍有支撑，欧线下行加速。

交易策略：

• 当前阶段建议观望。

风险：

• 地缘局势变化、美东工会谈判进程。