20230710-交银国际证券-每日晨报_6页_552kb

报告总结

阿里巴巴 2024 财年一季度业绩预览

• 收入目标：预计 2024 财年一季度收入同比增长 12%，至 2,309 亿元人民币。
• 盈利指标：调整后 EBITA 预计 436 亿元，同比增长 27%，利润率 19%，同比提升 2 个百分点。
• 电商业绩：电商 GMV 和 CMR 收入同比增长 7%（此前预期为 5%），618 期间 GMV、用户和商家均正增长。
• 国际业务：本地生活收入同比增长 30%，饿了么用户经损（UE）持续改善，亏损收窄好于预期。
• 菜鸟：收入同比增长 27%，利润即将转正。
• 云业务：收入同比增长 7%，恢复态势良好。
• 投资评级：维持“买入”评级，目标价 128 美元/124 港元，现价对应中国商业 2024 年仅 8 倍市盈率，估值处于低位。

香港房地产行业放宽按揭政策

• 主要内容：提高住宅及非住宅物业按揭贷款与价值比率，自 2023 年 7 月 7 日起生效。
• 调整细节：
  • 楼价 1,500 万港元以下：最高按揭成数可达 70%。
  • 楼价 1,500 万至 3,000 万港元：最高按揭成数为 60%。
  • 3,000 万港元以上：最高按揭成数维持 50%。
  • 非住宅物业按揭成数最高可达 60%。
  • 按揭保险计划同步调整，上调合资格物业最高按揭保险成数。
• 政策影响：提高中高收入群体换楼需求，降低改善性购房者的首付负担。

恒生指数与相关市场数据

恒指与国指

• 恒生指数收盘：18,365 点，近 50 天均线：19,136 点。
• 国指收盘：6,199 点，近 50 天均线：7,120 点。
• 恒指升降：年初至今下跌 113 点（-0.62%）。
• 国指升降：年初至今下跌 111 点（-1.58%）。

资料来源

• 恒指成分股：FactSet 提供最新市值、市盈率等信息。
• 全球主要指数：FactSet 提供恒指、国指、美股等主要指数收盘及升跌情况。

分析师后续报告与展望

可能的下调情况

• 小鹏汽车（9868HK）市场预期过高，下调评级至“沽出”。
• 其他分析师观点涵盖：
  • 全球宏观领域：5 月市场展望、银行业分析。
  • 互联网及科技领域：阿里组织架构变化、618 市场表现、游戏行业动态。

免责声明

• 本报告涉及分析师披露和商业关系声明，须阅读。
• 责任声明：对于错误或遗漏信息引发损失，交银国际不承担责任。

此部分仅为部分内容摘要，完整报告可在彭博信息 BOCM 获取。