深度报告-20220512-国信证券-粮食安全主题深度二_印度高温或将导致当地小麦减产_全球粮价高景气有望延续_22页_5mb

粮食安全主题深度二总结

核心内容

印度高温对农产品供给的影响

印度自2022年3月下旬开始出现持续高温天气，西北部和中部地区的平均气温分别达到35.9和37.78摄氏度，创下122年以来的新高。预计5月气温将进一步升高，部分区域可能达到50摄氏度。高温对印度小麦等作物的产量造成不利影响，特别是小麦处于关键灌浆期，主产区集中在高温区域，预计减产幅度在15%-25%之间。此外，水稻和棉花的播种季也受到高温影响，可能导致播种受阻，进而影响全年产量。

俄乌冲突加剧全球农产品供需紧张

俄罗斯和乌克兰是全球重要的农产品出口国，其小麦、大麦、玉米和葵花籽油等出口占全球比例较高。冲突导致农业生产与贸易受阻，加剧全球农产品供给紧张，预计粮价仍将维持高位运行。

气候变暖与虫灾风险

全球气候变暖使我国平均气温在2013-2022年间上升0.45摄氏度，预计将增加农业虫灾发生频率。转基因等生物育种技术有望有效应对虫灾，提升作物产量和农场收益。美国作为转基因应用的先行者，其转基因作物种植面积和产量大幅增长，出口竞争力显著增强。

主要观点

全球粮价高景气有望延续

印度高温和俄乌冲突共同作用，使全球农产品供给进一步收紧，粮价基本面有望持续走强。预计2022年全球粮价将保持高位运行。

国内转基因技术加速落地

国内转基因技术在政策支持下逐步推进，已有11个玉米和3个大豆品种获得生物安全证书。头部企业如隆平高科、登海种业、大北农等在技术储备和研发能力上具备优势，未来有望引领转基因种子商业化进程。

关键信息

印度农产品生产情况

• 小麦：全球第二大小麦生产国，2021年产量占全球约14.1%，出口占全球约4.2%。
• 玉米：全球第七大玉米生产国，2021年产量占全球约3%，出口占全球不足1%。
• 水稻：全球第二大水稻生产国，2021年产量占全球约25.1%，出口占全球约40%。
• 棉花：全球第一大产棉国，2021年产量占全球约22%，出口占全球约11.3%。

国内转基因技术现状

• 政策支持：2022年4月，转基因生物安全证书陆续获批，推动转基因技术落地。
• 技术储备：先正达、隆平高科、登海种业、大北农等企业具备丰富的转基因技术储备。
• 市场潜力：转基因种子商业化将提升我国农业效率，提高作物产量和质量，增强出口竞争力。

投资建议

推荐板块及标的

1. 种植板块：

   • 推荐：苏垦农发
   • 建议关注：北大荒

2. 相关农产品板块：

   • 推荐：中粮糖业
   • 建议关注：海南橡胶

3. 种子板块：

   • 推荐：隆平高科、大北农、登海种业

4. 生猪养殖板块：

   • 推荐：华统股份、傲农生物、天康生物、东瑞股份、新希望、天邦股份、唐人神、中粮家佳康、牧原股份、温氏股份

风险提示

• 恶劣天气风险：高温、干旱等极端天气可能影响农作物产量，增加企业损失。
• 动物疫情风险：不可控的疫情可能导致畜禽死亡率上升，影响饲料需求。
• 转基因落地不及预期：品种审定及商业化推广可能受政策和市场因素影响，推进速度不及预期。

行业分析

重点公司盈利预测及投资评级

结论

综上所述，2022年全球粮价高景气有望延续，主要受印度高温和俄乌冲突影响。国内转基因技术加速落地，将有助于应对虫灾、提高产量，提升农业效率和出口竞争力。投资建议关注种植、种子及生猪养殖板块，具体推荐苏垦农发、隆平高科、大北农、中粮糖业、华统股份、牧原股份等标的。同时，需警惕天气、疫情及转基因落地不及预期等风险。