20260313-国元期货-苹果期货周报_库存结构矛盾突出_盘面预计高位震荡_9页_1mb

苹果市场分析总结

核心内容

本报告分析了当前苹果市场的主要矛盾与趋势，指出库存结构矛盾突出，市场在需求疲软与交割成本支撑之间呈现高位震荡走势。重点围绕库存变化、需求复苏、出口情况及时令水果替代效应等方面展开，为市场参与者提供参考。

主要观点

• 库存结构矛盾突出：本季苹果商品率偏低，导致优质货源供应紧张，普通及偏差货源占比高，形成库存结构上的矛盾。
• 交割成本支撑明显：好货供应偏紧，推高交割成本，对盘面形成支撑。
• 下游需求逐步复苏：随着清明节临近，节日备货提振需求，有助于加快库存去化。
• 出口需求旺盛：四季度为传统出口旺季，出口量持续增长，中小果货源供应充足，利于出口。
• 时令水果替代效应减弱：梨和早熟柑橘将在3月中下旬集中退市，对苹果的替代作用下降，有利于苹果库存消化。

关键信息

一、行情回顾

• 主力合约走势：春节后苹果市场需求回落，现货价格平稳，交割逻辑回归基本面，主力合约价格高位回落。
• 市场表现：当前市场以质论价，好货走货顺畅，价格平稳；普通及偏差货源走货偏慢，价格偏弱。

二、苹果基本面分析

2.1 需求逐步复苏，价格以质分化

• 洛川70#以上半商品均价：4.2元/斤，较上周持平。
• 栖霞纸袋80#一二级均价：4元/斤，较上周持平。
• 广东市场到货量：日均18.3车，较上周增加3.3车。
• 市场趋势：好货需求旺盛，价格稳硬；普通货源成交清淡，价格承压。

2.2 去库速度持续加快

• 全国冷库库存：499.72万吨，较上周减少27.82万吨。
• 库存商品率偏低：优质货源走货顺畅，普通货源去库压力大，成交平淡。
• 区域差异：西部产区果农通货逐步清库，东部产区出口货量增加但整体成交清淡。

2.3 出口需求旺盛

• 出口数据：2025年12月苹果出口量为15.65万吨，环比增长28.7%，同比增长26.82%。
• 出口趋势：四季度为传统出口旺季，出口延续增长势头。
• 货源结构：中小果货源供应充足，适合出口。

2.4 时令水果进入供给空窗期

• 替代水果价格：鸭梨均价6.67元/公斤，环比下跌0.02元/公斤；砂糖橘均价5.87元/公斤，环比下跌0.13元/公斤。
• 退市时间：梨主流冷库货预计3月中下旬全面退市，中早熟柑橘在3月中旬进入供应尾期。
• 市场影响：3月将成为梨与中早熟柑橘集中退市的关键节点，替代效应减弱，利好苹果去库。

三、行情总结

• 短期趋势：市场处于需求疲软与交割成本支撑的博弈中，波动空间有限。
• 期价预测：苹果2605合约预计将维持高位震荡，参考区间为9500-10500元/吨。

投资咨询信息

• 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号。
• 分析师：柴颖华。
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• 期货从业资格号：F3040296。
• 投资咨询资格号：Z0015079。

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