20250903-国元证券-快克智能-603203.SH-2025年半年报点评_业绩稳健增长_高景气赛道持续突破_3页_654kb

稳健增长，高景气赛道持续突破

核心业务聚焦：公司2025年上半年营业收入5.04亿元，同比增长11.85%；归母净利润1.33亿元，同比增长11.84%；扣非归母净利润1.13亿元，同比增长16.46%。毛利率50.78%（同比提升1.39pct），净利率26.22%（同比提升0.09pct），成本控制良好。

核心增长驱动引擎：AI与汽车智驾

公司战略聚焦AI及汽车智能化，成为增长双引擎：

1. AI服务器领域：产品进入英伟达核心供应商链条，为莫仕等客户提供精密电子组装设备，并在机器视觉和液冷技术上取得突破，客户复购率高。
2. 汽车智驾：激光雷达需求爆发式增长，公司以独创激光锡环焊工艺，服务禾赛科技；新能源汽车高压快充趋势下，设备集成AI算法，成功打入博世、比亚迪产线。

新兴赛道拓展

公司加速布局智能穿戴、智能制造装备、半导体封装等领域：

• 智能穿戴：提供Meta智能眼镜用震镜焊接设备；PCB激光分板技术切入富士康、立讯，形成大额订单。
• 半导体与新能源：热压键合设备研发进展顺利，推进先进封装国产化；新能源汽车相关设备需求上升。

投资评级与预测

国元证券维持“增持”评级，预计2025-2027年营收11.04亿、13.00亿、15.32亿元，净利润2.65亿、3.25亿、3.93亿元，对应PE估值分别为31、25、21倍。长期成长性和盈利空间较大。

风险提示

市场竞争加剧、技术升级风险、下游需求波动、盈利能力下降与税收变动是主要风险。