20140805-兴业证券-钢铁行业_钢价平平_预期回稳_14页_1mb

钢铁行业市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了2014年8月5日国内及国际钢材市场、原材料价格、库存情况以及行业利润等关键指标，指出当前市场整体趋势平稳，部分品种略有波动，但行业基本面有所改善，二级市场表现积极。

主要观点

钢材价格

• 国内钢材价格：整体维持稳定，部分品种略有下跌。

  • 螺纹钢:HRB400 20MM价格为3,090元/吨，涨跌率为0.0%。
  • 热轧:3.0热轧板卷价格为3,480元/吨，环比下跌1.1%。
  • 冷轧1.0价格为4,050元/吨，涨跌率为0.0%。
  • 中板:普20mm价格上涨10元至3,290元/吨，涨跌率为0.3%。
  • 钢厂盈利稳定，基本满负荷生产，但部分品种如热轧和螺纹钢价格受需求疲软影响有所回落。

• 国际钢材价格：总体保持平稳，部分市场有上涨迹象。

  • 美国板卷市场向好，螺纹钢报价上涨。
  • 欧洲板卷市场遭遇季节性疲软，但价格有上行趋势。
  • 中国出口市场受夏休影响，价格稳定。

库存情况

• 全国钢材库存：总体下降0.7%，显示需求有所回升。
  • 螺纹钢总库存575万吨，环比下降0.3%。
  • 热轧总库存301万吨，环比下降1.5%。
  • 钢材全部库存1,291万吨，环比下降0.7%。
  • 各城市螺纹钢库存略有波动，但整体呈现下降趋势。

原材料市场

• 铁矿石：价格震荡运行，市场冷清。

  • 铁精粉价格维持稳定，迁安66%干基含税价格为815元/吨，涨跌率为0.0%。
  • 青岛港印度63%粉矿价格为665元/吨，涨跌率为0.8%。
  • 铁矿石海运费方面，巴西图巴朗-北仑宝山为18.61元/吨，涨跌率为0.3%；西澳-北仑/宝山为7.74元/吨，涨跌率为-1.2%。

• 焦炭：价格稳定，北京二级冶金焦价格为1065元/吨，涨跌率为0.0%。

利润情况

• 钢材利润有所增加，显示行业盈利能力稳定。
  • 螺纹钢毛利为472元/吨，增加12元。
  • 线材毛利为297元/吨，增加11元。
  • 中板毛利为309元/吨，增加12元。
  • 热轧毛利为564元/吨，增加12元。
  • 冷轧毛利为717元/吨，增加12元。

关键信息

需求与供给

• 需求端：建筑类相关需求较弱，淡季不淡，但部分区域表现平淡。
• 供给端：2014年新增产能大幅减少，行业结构改善，产能利用率逐渐提升。

草根调研

• 市场成交平淡，部分贸易商试图拉高价格，但缺乏现货支撑。
• 唐山高炉开工率94%，为近9个月新高，钢厂基本满负荷生产。

行业数据

• 中钢协公布7月中旬重点企业粗钢日产量为180.8万吨，环比下降0.37%。
• 河北钢铁行业PMI为47.5%，连续三个月处于荣枯线下方，但新订单略有回升。

风险提示

• 需求旺季恢复缓慢，房地产投资持续下滑，可能对行业造成压力。

投资建议

• 推荐配置：宝钢股份、首钢股份、包钢股份。
• 关注：钢管公司久立特材和玉龙股份，中长期趋势看好。

微观数据

• 机械设备：唐山地区挖掘机7月平均开工率31.3%，环比下降3.0个百分点。
• 调坯厂：综合开工率53.6%，环比提升0.4个百分点。
• 窄带：开工率42.4%，同比降10%。
• 全流程钢厂：建材开工率46.7%，同比降20%。

铁矿石与出口

• 铁矿石产量：淡水河谷2季度产量创新高，达7945万吨，同比增12.6%。
• 铁矿石价格：进口矿市场整体震荡，钢厂采购积极性不高。
• 出口情况：中国板卷出口市场疲软，价格稳定，但螺纹钢出口市场保持平稳。

下游行业表现

• 固定资产投资：城镇固定资产投资完成额累计值稳步增长，YOY增长稳定。
• 房地产投资：持续下滑，影响用钢需求。
• 工业增加值：当月同比维持在9%左右，显示工业活动稳定。
• 发电量：保持增长，YOY增长稳定。

结论

整体来看，2014年钢铁行业在供给端改善和需求端相对平稳增长的背景下，基本面有所好转，二级市场表现积极。然而，房地产投资持续下滑和需求旺季恢复缓慢仍构成主要风险。建议积极配置钢铁板块，关注具备增长潜力的个股及产业链上下游公司。