20140805-兴业证券-晨会纪要_15页_690kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为2014年8月4日兴业证券发布的行业观点报告，涵盖多个行业，包括宏观、化工、交通运输、TMT、钢铁、非银行金融、电力设备及新能源、食品饮料等。报告分析了各行业在当期的市场表现、发展趋势及投资建议，并附有相关公司分析及投资评级。

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主要观点与关键信息

宏观观点

• 王连庆：
  • 2014年7月工业数据整体企稳，预计7月工业同比增长8.9%。
  • 出口方面，7月制造业PMI新出口订单回升，预计下半年出口改善，但对经济拉动有限。
  • 短期内通胀压力不大，但年底可能因经济企稳和猪价上涨出现通胀风险。
  • 期限利差走势反映了经济周期和债务周期的共同作用，当前债市驱动因素从单一经济周期转向经济周期与债务周期并重。
  • 2014年债市收益率曲线主要表现为“熊平→牛陡”的特征，与短期利率走势密切相关。

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化工行业观点

• 刘刚：
  • 金正大2014年半年报显示，业绩与预测相符，产品结构优化显著。
  • 公司复合肥销量同比增长超20%，毛利率提升3.05个百分点至17.67%。
  • 贵州项目逐步投产，预计将进一步提升公司市场份额和盈利能力。
  • 公司通过技术合作加快推出高端新型肥料，预计未来销量和利润持续增长。
  • 投资建议：维持“增持”评级。
  • 风险提示：单质肥价格大幅下滑、下游需求疲软。

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交通运输行业观点

• 张晓云：
  • 上海机场地区流量控制结束，8-9月运营数据有望大幅改善。
  • 第四跑道启用后，浦东机场运营能力提升，预计未来将承接虹桥机场溢出流量。
  • T1航站楼改造稳步推进，预计2014年完成，年旅客吞吐量将提升28%。
  • 上海迪斯尼项目将带来长期航空客流增长，利好机场运营。
  • 投资建议：维持“增持”评级。
  • 风险提示：宏观经济不佳、油价下跌、突发事件。

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TMT行业观点

• 唐海清：
  • 中天科技中报业绩超预期，净利润同比增长40%~60%，主要得益于海缆、特种导线、装备电缆、新能源及投资收益。
  • 公司具备深海海缆和接驳盒的研发制造能力，军品四证齐全，是该领域的关键参与者。
  • 分布式光伏政策即将出台，公司有望受益。
  • 投资建议：重申“买入”评级。
  • 风险提示：新业务进展不及预期、光纤价格持续下滑。

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钢铁行业观点

• 任志强：
  • 稀土收储政策对价格形成支撑，预计价格将出现反转。
  • 收储品种包括氧化镨钕、氧化镝等，收储价格高于市场价，有助于提振市场信心。
  • 重点推荐重稀土标的，如威华股份、五矿稀土、厦门钨业、广晟有色、创兴资源等。
  • 建议关注稀土永磁企业，如宁波韵升、中科三环。
  • 风险提示：稀土供应收缩低于预期。

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非银行金融行业观点

• 曾素芬：
  • 证监会拟下调券商风控指标，理论上券商杠杆倍数可达11倍，打开ROE提升通道。
  • 证券板块表现较好，预计未来受益于政策放松和融资工具创新。
  • 推荐中信证券、国元证券、西南证券等公司。
  • 行业观点：政策利好带动券商加杠杆，提升盈利能力。

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电力设备及新能源行业观点

• 雍风超：
  • 国家电网收购意大利电网股权，推动国内电力设备企业转型。
  • 风电行业弃风情况改善，利用小时数提升，弃风率下降。
  • 分布式光伏政策即将出台，建议关注林洋电子、爱康科技、阳光电源、隆基股份等。
  • 重点公司包括亿晶光电、鼎汉技术、爱康科技、万利达、英威腾、浩宁达等。
  • 投资建议：推荐行业相关公司，关注政策驱动下的成长机会。

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食品饮料行业观点

• 黄茂：
  • Q3继续看好白酒和伊利，认为其具备估值修复和业绩增长的潜力。
  • 白酒行业收入平稳，但终端消费尚未明显启动。
  • 伊利等乳制品企业受益于行业增长和政策支持。
  • 投资建议：维持“中性”评级，重点组合为泸州老窖、双汇发展、顺鑫农业、中炬高新、伊利股份、南方食品等。
  • 风险提示：宏观经济疲软、终端消费不及预期。

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投资评级说明

• 行业评级：

  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场

• 公司评级：

  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

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附：近期研究报告一览

研究员	报告名称	行业	投资评级	日期
周琳	产业资本A股市场行为周报	策略	-	2014-08-04
聂清廉	亚夏汽车中期业绩及备案政策解读	汽车	-	2014-08-04
曾素芬	兴业非银金融信息周报	金融服务	-	2014-08-04
曾素芬	证监会拟下调券商风控指标点评	证券II	推荐	2014-08-04
陈德静	广日股份:中报符合预期	楼宇设备	买入	2014-08-04
张晓云	上海机场:地区流量控制结束	机场III	增持	2014-08-04
左大勇	央行引导收益率下行	固定收益	-	2014-08-04
傅慧芳	银行业周报	银行II	中性	2014-08-04

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附：销售经理联系方式

上海地区

姓名	办公电话	邮箱
罗龙飞	021-38565795	luolf@xyzq.com.cn
盛英君	021-38565938	shengyj@xyzq.com.cn
杨忱	021-38565915	yangchen@xyzq.com.cn
冯诚	021-38565411	fengcheng@xyzq.com.cn
顾超	021-20370627	guchao@xyzq.com.cn

北京地区

姓名	办公电话	邮箱
朱圣诞	010-66290197	zhusd@xyzq.com.cn
肖霞	010-66290195	xiaoxia@xyzq.com.cn
刘晓浏	010-66290220	liuxiaoliu@xyzq.com.cn
吴磊	010-66290190	wulei@xyzq.com.cn

深圳地区

姓名	办公电话	邮箱
朱元彧	0755-82796036	zhuyy@xyzq.com.cn
杨剑	0755-82797217	yangjian@xyzq.com.cn
邵景丽	0755-82790526	shaojingli@xyzq.com.cn
李昇	0755-82790526	lisheng@xyzq.com.cn

海外地区

姓名	办公电话	邮箱
刘易容	021-38565452	liuyirong@xyzq.com.cn
徐皓	021-38565450	xuhao@xyzq.com.cn
龚学敏	021-38565982	gongxuemin@xyzq.com.cn
陈志云	021-38565439	chanchiwan@xyzq.com.cn

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