20250224-华安证券-电力设备行业周报_Figure_AI公布新模型_机器人及AIDC有望受益_19页_658kb

华安证券电力设备与新能源行业周报总结

2025年2月17日-2025年2月21日

主要行业观点

光伏

光伏板块本周上涨1.6%，低于大盘表现。产业链价格维持平稳，BC技术进展获得市场关注，组件环节铜浆、铜粉验证情况良好，带动板块上涨。预计2025年一季度将受益于基本面修复和政策落地，板块有望开启右侧行情。

投资建议：

• 长期关注能穿越周期的头部企业（隆基绿能、通威股份等）
• 短期关注存在涨价弹性的环节（电池片、硅片、硅料等）
• 关注BC等新技术推进企业（爱旭股份、聚和材料等）

风电

风电板块本周上涨10.6%，领涨市场。受海风项目超预期开工影响，市场交易需求拐点预期。12月单月新增装机环比增长364%，创历史新高。

投资建议：

• 关注低估值破净标的（明阳智能、金风科技）
• 布局海风受益企业（海力风电、大金重工、东方电缆）
• 关注主机厂商毛利率修复机会（金风科技、明阳智能）

人形机器人

FigureAI公布新一代机器人模型Helix，在通用视觉-语言-行动模型领域实现多项突破：

• 首个支持全身上身协同控制的VLA模型
• 支持多机器人协作完成复杂任务
• 具备自然语言控制拾取能力
• 实现商业化部署

人形机器人被视作AI技术最重要的应用方向，建议布局供应链及关键零部件企业。

储能

2025年储能行业发展预期上调：

• 南方能源监管局发布新型储能政策，支持独立储能参与市场
• 全年新增装机预计达696-834GW，同比增速59%-92%
• 新疆华电25年已招标12GWh储能项目

建议关注：储能电芯、变流技术等关键环节

氢能

政策支持力度加大，产业目标明确：

• 工信部等八部门联合发布氢能发展行动方案
• 江苏设定了2030年100座加氢站，1万辆燃料电池车的目标
• PEM电解槽测试平台实现技术突破

建议关注制氢、储运等产业链环节

电网设备

重大基础设施投资持续加速：

• 国家电网2月开工35kV及以上项目超1000项
• 阿里巴巴宣布未来三年AI投入将超过去十年

建议关注：特高压设备（许继电气、平高电气）、新能源配套设备等

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期
• 技术颠覆性突破
• 产品价格超预期下降
• 产能扩张不及预期
• 原材料价格波动