20250105-永安期货-苯乙烯周报_45页_2mb

苯乙烯周报总结（2025年1月5日）

一、综合评估

• 苯乙烯：预计1-2月累库，现货利润走弱，盘面亏损加深，各区域基差企稳或回落。
• 纯苯：1月小累，2月小去库，估值中性，美韩价差关闭，进口量维持高位。

二、苯乙烯价格与价差

• 价格结构：苯乙烯价格下跌，基差被动（华东企稳，华南、华北回落）。
• 价差与利润：
  • 现货利润压缩，内外价差波动，美金价格与CFR中国价差显现分化。
  • 下游利润修复：EPS库存偏高环比累库，PS和ABS需求尚可。

三、苯乙烯供需数据

• 港口库存：当前中性偏高，预计1月累库。
• 上游供应：乙烯价格持平，石脑油裂解价差走弱，国产开工率稳定。
• 下游需求：
  • EPS、PS开工下降，ABS开工提升，库存水平中性。
  • 季节性累库或在1-2月显现，关注新产能投产进度。

四、纯苯价格与价差

• 价格定位：估值中性，美韩价差关闭，进口利润关闭。
• 价差表现：美亚价差走强，国内对石脑油价差走扩（约378美元），国内裂解利润支撑。
• 下游需求：
  • 己内酰胺、苯酚、苯胺利润改善，但需求增速回升。
  • 港口库存中性偏高，短期缺乏驱动。

五、其他芳烃数据

• 石脑油与乙烯裂解：亚洲裂解价差中性，美韩价差关闭。
• 芳烃价差：纯苯与MX美亚价差走强，乙烯裂解价差稳定。

六、策略建议

• 近期苯乙烯和纯苯估值回落，市场驱动不足，需关注累库节奏与下游需求修复进展。