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金银企稳反弹关注美国大选国会认证

核心内容概述

2021年1月4日发布的贵金属周报指出，受美国大选未尘埃落定及疫情对政策执行的影响，金银在前期处于低位震荡状态。随着美联储和美国财政部延长抗疫纾困贷款项目、维持低利率政策并继续购债，金银市场开始企稳反弹。然而，美国国会通过的9000亿美元经济刺激法案因特朗普的否决威胁而引发金银价格大幅回落。尽管短期存在政治不确定性，但长期看涨逻辑未变，美国财政赤字和债务攀升可能对美元不利，金银仍具备上涨潜力。

主要观点与关键信息

一、美国政府再行动，金银低位反弹

• 政策背景：12月初，美联储和美国财政部宣布延长四项抗疫纾困紧急贷款项目至2021年3月31日，同时维持基准利率、超额准备金率和贴现利率不变，并承诺继续购债。
• 市场反应：宽松政策提振市场信心，金银价格在380/4950区间开始企稳反弹。
• 国会行动：美国国会最终通过9000亿美元经济刺激法案，但特朗普威胁否决，导致金银价格从反弹高位回落。

二、欧美央行政策跟踪

（一）美联储12月议息会议结果

• 利率决议：维持基准利率在0% - 0.25%区间不变，IOER和贴现利率也保持不变。
• 购债计划：继续每月至少增持800亿美元国债和400亿美元MBS，直至充分就业和物价稳定目标实现。
• 经济预期：强调疫情对经济的持续影响，上调2020-2022年GDP和通胀预期，下调2023年及长期预期。
• 政策立场：美联储货币政策以稳定为主，财政政策作用被进一步强调。

（二）美联储重要官员讲话

• 鲍威尔表态：表示可能扩大购债规模并调整债券期限，不会提前加息，就业市场改善步伐放缓，前景仍存在不确定性。
• 紧急贷款计划延期：多个原定于12月31日到期的紧急贷款计划延长至2021年3月31日，以支持市场运转和经济复苏。

（三）欧洲央行

• 经济展望：认为疫情带来的经济封锁将使未来经济形势比预期更严峻，预计通胀将持续处于负值。
• 政策调整：将等待12月的经济预测结果，不会在12月10日前采取特定政策行动。

三、美国11月非农数据不及预期

• 非农就业：11月新增就业24.5万人，低于市场预期，且连续第五个月增幅下滑。
• 失业率：降至6.7%，为3月以来新低，但仍高于预期。
• 数据误差：11月失业率计算方式调整，若按旧方法计算，失业率将比报告值高0.4个百分点。

四、贵金属市场数据

（一）世界黄金协会数据

• 央行购金：10月份各国央行恢复黄金购买，全球官方黄金储备净增22.8吨。
• 主要购金国：乌兹别克斯坦（8吨）、土耳其（7吨）、阿联酋（6吨）、卡塔尔（2吨）和印度（2吨）为主要购金国。
• 全球供需：2020年初至第三季度末，全球黄金总需求同比下降10%，央行黄金净卖出量显著减少。

（二）中国黄金协会数据

• 黄金消费：前三季度黄金生产和消费有所下滑，但随着疫情好转，消费已有序恢复。
• 消费数据：前三季度实际消费量为548.09吨，同比下降28.66%；三季度消费量环比增长28.71%。
• 金价波动：金价波动促使投资者关注黄金，三季度金条和金币销量环比增长66.73%。

（三）CFTC持仓数据

• 黄金持仓：COMEX黄金多头减仓0.1%，空头增仓0.53%，总持仓微增0.15%。
• 白银持仓：COMEX白银多头增仓2.13%，空头增仓2.50%，总持仓增2.23%。

结论

• 短期波动：美国大选和国会认证过程引发市场波动，金银价格一度回落。
• 长期趋势：美国大选尘埃落定，政治不确定性消除，财政赤字和债务攀升可能对美元构成压力，金银长期看涨逻辑未变。
• 政策支撑：美联储和欧洲央行继续实施宽松政策，为贵金属市场提供支撑。

数据来源

• WIND
• 鲁证期货研究所
• 世界黄金协会
• 中国黄金协会
• CFTC

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