20210328-中国银河-零售行业周报_加快培育新型消费实施方案_发布_维持推荐创新变革的零售行业优质标的_32页_4mb

零售行业周报总结（2021.3.22-2021.3.28）

核心内容

一、政策与行业动态

1. 政策支持：国家发改委联合相关部门发布了《加快培育新型消费实施方案》，旨在支持新型消费发展，促进线上线下融合，加强消费基础设施建设，推动数字化消费网络布局，优化营商环境，强化知识产权保护和监管服务。
2. 行业表现：上周CS商贸零售指数上涨1.31%，跑赢深证指数、沪深300指数和上证指数。在中信30个行业中排名第9，较前一周排名下降5名。
3. 市场动态：苏伊士运河堵塞事件对全球供应链造成影响，商务部表示将加强国际物流畅通和外贸企业支持。

主要观点

二、子行业与公司动态

1. 一般零售-百货及综合业态：

   • 银座股份、徐家汇、茂业商业等发布2020年年报，业绩同比下滑。
   • 疫情对线下零售影响显著，但自下半年开始逐步恢复。
   • 万达将在福州新增两座广场，预计2021年9月30日启用，形成新的商圈。

2. 超市及便利店业态：

   • 永辉旗下咏悦汇酒库福州体验店启动，旨在通过差异化酒品和供应链优势提升竞争力。
   • 中百集团2020年营收同比减少15.56%，但净利润同比增长323.01%，积极调整运营模式，推进网点变革。

3. 专营连锁板块：

   • 豫园股份2020年营收微增，净利润增长12.82%，布局珠宝时尚、化妆品、白酒等赛道，投资收购金徽酒和舍得集团。

4. 电商及服务板块：

   • 苏宁参与投资珠海普易物流产业投资合伙企业，共同出资38亿元，强化物流供应链建设。

5. 化妆品行业：

   • 丸美发布高端抗衰品牌“美丽法则”，主打全人源胶原蛋白技术，目标2021年销售过亿。
   • 贝泰妮上市，市值达745亿元，专注于皮肤学级美妆产品，擅长线上销售和新媒体营销。

关键信息

三、推荐标的

• 核心推荐：天虹百货、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、华致酒行、美凯龙、壹网壹创、丽人丽妆、上海家化、珀莱雅、丸美股份、贝泰妮。
• 核心关注：合肥百货、欧亚集团、重庆百货、银座股份、利群股份、汇嘉时代、美凯龙、飞亚达A、潮宏基、老凤祥、豫园股份、中百集团、南京金箔、步步高、新华都、红旗连锁、新世界、百联股份、三江购物、永辉超市、家家悦、鄂武商A、供销大集、友阿股份、徐家汇、首商股份、御家汇、上海家化、珀莱雅、丸美股份、贝泰妮。

四、估值与市场表现

• 国内重点公司：A股市场商贸零售行业白马股及重点公司估值较高，部分公司净利润和收入同比下滑，但部分如中百集团和飞亚达A表现较好。
• 国际公司：如亚马逊、阿里巴巴、沃尔玛、家得宝等，部分公司净利润和收入增长显著，部分如梅西百货、伯灵顿百货则表现不佳。

五、风险提示

• 市场信心不足：可能影响消费复苏。
• 转型进展低于预期：部分企业可能无法有效转型至新型消费模式。
• 国外疫情输入：可能影响外贸和跨境消费。

行业数据与市场表现

六、行业数据跟踪

• 社会消费品零售总额：当月值及同比数据反映消费市场逐步恢复。
• 限额以上企业商品零售总额：同比数据表明部分品类增长。
• CPI数据：显示消费价格变化趋势。
• 零售行业营业收入：当季数据反映行业整体表现。
• 网络购物市场规模：当季数据表明线上消费持续增长。

七、核心关注企业业绩表现

• 综合业态：合肥百货、天虹股份等表现不一，部分企业营收和净利润下滑。
• 珠宝首饰及钟表：飞亚达A、潮宏基等表现较好，部分企业如明牌珠宝和周大生则表现不佳。
• 专业市场经营：美凯龙等表现较好，部分企业如欧亚集团和徐家汇则表现不佳。

总结

本周零售行业受到政策支持和市场复苏的双重影响，整体表现优于大盘。核心推荐标的如天虹百货、王府井、永辉超市等在业绩和转型方面表现良好。同时，化妆品和酒类等细分领域表现突出，值得关注。然而，行业仍面临市场信心不足和转型风险等挑战，需持续关注政策变化和企业动态。