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宝城期货能化早评总结（20210623）

核心内容概览

本报告对沪胶、原油和甲醇三种能源化工品种进行了短期、中期及日内走势分析，并给出了相应的策略参考和核心逻辑。整体来看，沪胶和甲醇面临供需转弱的压力，原油则在供应偏紧和需求复苏的背景下有望上涨。

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1. 沪胶（RU）

短期走势

• 空头趋势，价格承压。

中期走势

• 空头趋势，市场预期胶价继续下移。

日内走势

• 震荡，需关注12800一线压力。

策略参考

• 关注12800一线支撑与压力，建议空头操作。

核心逻辑

• 利多因素：
  • 拉尼娜气候影响东南亚产胶国，极端天气导致割胶和运输受阻。
  • 印度变异病毒传播至东南亚，影响割胶工出行，存在减产风险。
• 利空因素：
  • 宏观层面，美联储缩表预期增强，金融市场风险偏好下降。
  • 国内车市销量环比下滑，轮胎行业开工率持续回落，原料采购放缓。
  • 夏季高温对橡胶消费前景形成压制。
• 主导逻辑：
  • 宏观货币政策收紧预期增强，商品估值承压。
  • 东南亚进入供应旺季，国内需求疲软，供需失衡导致胶价重心下移。
  • 预计沪胶2109合约将维持易跌难涨的格局。

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2. 原油（SC）

短期走势

• 上涨，市场情绪偏乐观。

中期走势

• 多头趋势，油价有望稳步上涨。

日内走势

• 上涨，关注455一线支撑。

策略参考

• 关注455一线支撑，建议多头操作。

核心逻辑

• 利多因素：
  • OPEC+有序增产，供应端释放有限。
  • 全球疫苗接种率提升，印度疫情控制，北半球夏季出行旺季到来。
  • 全球原油库存消费比下降，供需结构改善。
  • 地缘政治风险高发，给予油价溢价空间。
• 利空因素：
  • 美伊关系缓和，伊朗原油出口解禁。
  • OPEC+减产执行率下降。
  • 印度疫情失控，封城再度出现，需求前景转弱。
• 主导逻辑：
  • 伊朗原油投放延迟，OPEC+增产有限，供应端偏紧。
  • 北半球夏季出行高峰到来，欧美疫情控制推动需求复苏。
  • 国际原油库存持续去化，油市供需结构改善，油价重心有望上移。

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3. 甲醇（MA）

短期走势

• 震荡，价格波动有限。

中期走势

• 震荡偏弱，市场预期偏空。

日内走势

• 上涨，但存在回调风险。

策略参考

• 关注2450一线支撑，建议谨慎观望或偏空操作。

核心逻辑

• 利多因素：
  • 海外甲醇装置检修频繁，伊朗装置亦不稳定。
  • 欧美经济复苏推动甲醇需求增长。
  • 港口甲醇库存偏低，累库周期延后。
• 利空因素：
  • 传统下游需求进入淡季，甲醛、二甲醚、醋酸及MTBE开工率季节性转弱。
  • 内地甲醇制烯烃装置检修未结束，影响外采需求。
  • 宏观层面，美联储缩表预期增强，市场风险偏好下降。
• 主导逻辑：
  • 供应压力不减，传统下游需求疲软，甲醇市场呈现供大于求。
  • 新兴需求高开工率难以持续，需求预期下滑。
  • 预计甲醇2109合约将维持震荡偏弱走势。

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关键信息总结

品种	短期走势	中期走势	日内观点	策略参考	核心逻辑
沪胶2109	空	空	振荡	12800一线面临压力	供需转弱，胶价重心下移
甲醇2109	振荡	振荡	上涨	2450一线存在支撑	需求转弱，供应存在回升压力
原油2108	上涨	多	上涨	455一线存在支撑	供应偏紧，需求旺季到来

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免责条款

• 本报告仅为市场分析，不构成投资建议。
• 投资者应根据自身情况，谨慎决策，并咨询独立投资顾问。
• 宝城期货不对因使用本报告内容而产生的任何损失承担责任。