20210623-兴业证券-兴证销售每日AH推荐

兴证销售每日AH推荐 - 2021年6月23日总结

核心内容概述

本报告由兴业证券机构销售团队发布，聚焦海外市场的汽车、非银金融及社会服务行业，分析各行业的发展趋势，并提供投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 海外汽车行业分析（余小丽）

• 短期展望：2021-2022年全球汽车行业将实现恢复性增长，预计欧美主要国家汽车销量同比增长将超过10%，增速高于中国。
• 长期趋势：2023-2030年全球汽车销量将进入低速增长期，预计CAGR为2.4%至2.1%。
• 结构性增长机会：
  • 电动智能进程加速，相关车企具备增长潜力；
  • 智能化、轻量化、电动化推动产品升级，提升零部件单车价值；
  • 商用车自动驾驶加速落地，商业化前景良好；
  • 消费升级带动豪华车渗透，二手车市场加速发展。
• 重点推荐：
  • 整车：吉利汽车（00175.HK）、比亚迪股份（01211.HK）、长城汽车（02333.HK）；推荐关注蔚来（NIO.N）、理想汽车（LI.O）、小鹏汽车（XPEV.N）；
  • 零部件：耐世特（01316.HK）、福耀玻璃（03606.HK）、敏实集团（00425.HK）；推荐关注中车时代电气（03898.HK）；
  • 经销商：中升控股（00881.HK）、永达汽车（03669.HK）；推荐关注美东汽车（01268.HK）；
  • 自动驾驶：推荐关注图森未来（TSP.O）。
• 风险提示：
  • 当前事件持续；
  • 影响行业的相关政策变化；
  • 行业恢复不及预期。

2. 海外非银金融行业分析（张博）

• 友邦保险：
  • 湖北分公司获批筹建，中国内地业务持续推进；
  • 公司定位中高端市场，受益于亚太地区富裕群体资产增长；
  • 预期2021年NBV（新业务价值）实现双位数正增长，未来三年CAGR达15%以上；
  • 维持“买入”评级，目标价为113.10港元；
  • 目标价对应2021-2023年每股内含价值分别为2.41、2.18、1.97倍。
• 风险提示：
  • 资本市场波动；
  • 保费增速不达预期；
  • 保险行业政策变化；
  • 市场竞争加剧；
  • 汇率波动风险。

3. 海外社会服务行业分析（宋健）

• 亚朵（ATAT.O）：
  • 中国最大的中高档连锁酒店品牌，致力于打造生活方式主题式酒店；
  • 受益于国内酒店行业连锁化率提升与高端化趋势；
  • 2021年4月、5月RevPAR（每间可售房收入）恢复至2019年同期的108.0%和109.2%。
• 风险提示：
  • 疫情反复；
  • 竞争加剧；
  • 宏观经济疲软；
  • 品牌形象受损；
  • 管理加盟系统风险。

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投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；
  • 回避：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
• 股票评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；
  • 审慎增持：涨幅在5%~15%之间；
  • 中性：涨幅在-5%~5%之间；
  • 减持：涨幅小于-5%；
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性无法给出明确评级。

风险提示及法律声明

• 报告仅供兴业证券客户使用，不构成对任何人的投资建议；
• 报告信息、意见等仅供参考，不构成买卖证券的出价或征价；
• 报告可能因市场变化而调整，投资者需自行关注更新；
• 报告内容版权归属兴业证券，未经许可不得复制、分发或用于其他用途；
• 兴业证券可能持有相关公司证券头寸或提供投资银行业务服务，存在潜在利益冲突；
• 投资有风险，决策需谨慎。

总结

本报告为投资者提供了海外汽车、非银金融及社会服务行业的深入分析，涵盖行业趋势、重点推荐标的及风险提示。对于汽车行业，短期恢复性增长可期，长期需关注电动化、智能化等结构性机会；非银金融方面，友邦保险凭借其业务布局与增长潜力被重点推荐；社会服务行业则关注亚朵酒店在高端化与连锁化趋势下的发展机遇。投资者应结合自身情况独立判断，谨慎决策。